瑞士区块链联合会（SBF）在其首份全球基准报告中将瑞士列于15个金融中心中的第六位，得分75.62分（满分100分）。为此，联合会呼吁监管机构和政策制定者在瑞士金融市场监管机构FINMA加快程序，并为与法定货币挂钩的数字代币——瑞郎（CHF）稳定币——建立可行的框架。

相关 findings 发布于《Infrastructure First》报告，该报告由SBF在AMINA银行以及法律税务事务所MME的支持下完成。研究从十一个维度对15个地区进行比较，衡量哪些司法管辖区在代币化证券、债券和基金的受监管基础设施方面定位最佳。本文引用的数据来自SBF的新闻稿和媒体资料包。

SBF代表瑞士区块链行业向政策制定者和当局表达利益诉求。其自我定位为商业、政府、学术界和公民社会共同参与的公私合作倡议。该组织最初于2017年12月以"区块链工作组"（Blockchain Taskforce）的形式启动，并于2018年改组为SBF。现任主席为Heinz Tännler。

美国居首，中游竞争胶着

美国以85.00分位居榜首。新加坡以83.25分紧随其后，英国为80.00分。此后竞争明显加剧：德国得分76.88，日本76.38，瑞士75.62。卢森堡以75.50分仅落后瑞士0.12分，法国以74.12分位列第八。第四名与第八名之间的分差不到三分。列支敦士登（64.25分）和开曼群岛（50.25分）位居榜尾。

瑞士还处于类别分界线上。报告将各地区分为三组："领先"（Leading）从82分起，"先进"（Advanced）涵盖76至82分，"发展中"（Developing）低于76分。瑞士以75.62分恰好与"先进"门槛失之交臂。它落后于排名第五的日本0.76分，落后榜首9.38分——这表明在中游，零点几分的差距就能决定排名次序。

法律与基础设施得分最高

在十一个维度中的三个维度上，瑞士取得了全部15个地区中的最高分。其DLT基础设施得分9.5（满分10分），监管确定性和法律终局性各得9.0分。此外，它在银行与托管以及反洗钱方面以8.5分与最佳表现者并列，并以9.0分在地缘政治稳定性上匹配最高分。

SBF将这一优势归因于较早建立的法律框架。使瑞士联邦法律适配分布式账本技术的DLT法案自2021年8月起全面生效。在此之前，监管机构已于2019年颁发了首批数字资产FINMA牌照。

实施速度与市场规模落后

在实施速度方面——报告中称为"实施动能"（Implementation Momentum）——瑞士仅得6.0分，而美国为9.0分。只有澳大利亚（5.5分）和开曼群岛（5.0分）排名更低。在市场规模和流动性方面差距更大：瑞士为5.0分，美国为10.0分，只有列支敦士登和开曼群岛在该维度表现更差。相比之下，排名第二的新加坡得分相对较高：速度8.5分，市场规模8.0分。在AI x Blockchain和人才维度，瑞士得7.8分，美国再次达到9.0分。

权重设置最终决定了总体结果。速度、市场规模和AI x Blockchain各占15%，合计占总分的45%。相比之下，瑞士最强的三项——DLT基础设施、监管确定性和法律终局性——合计仅占25%。因此，报告将重点放在实施和市场影响力上。将瑞士已公布的各项得分与这些权重相结合，得出约75.7分，除四舍五入外与总分一致。这一算术有助于解释为何法律得分最强的地区仍可能停留在中游。

在监管成熟度与实施速度的象限图中，瑞士单独位于"成熟但审慎"（Mature but Deliberate）区间，位置约为9.2分对6.0分。新加坡和卢森堡属于"系统型领导者"（Systematic Leaders），而美国、英国、德国、日本、法国和阿联酋则属于"快速行动者"（Fast Movers）。

对FINMA和政策制定者的五项诉求

SBF识别出三个差距：一是实施速度，二是市场深度不足叠加国际联通性薄弱，三是从AI x Blockchain和人才到可规模化应用之间的转化路径。基于这些差距，联合会提出五项诉求。

第一，FINMA应将创新确立为战略目标，并使其许可程序更清晰、更快速、更可预测。第二，SBF呼吁为CHF稳定币和数字化货币建立技术中立、适度且基于风险的框架。其余诉求针对市场：联合会希望改善国际准入——例如通过进一步发展与英国在数字金融服务方面的协议——并建立与国际交易、托管和结算平台的互操作链接。同时寻求技术和人才更快进入市场。不过，SBF强调其并不寻求更宽松的监管。

诉求提出之际立法正在进行

这一呼吁正值立法活跃期。根据《金融机构法》（FinIA）的修订计划，联邦委员会希望创设两个新的牌照类别：支付工具机构和加密机构。按照该计划，未来只有支付工具机构才被允许发行某一特定类型的稳定币。此外，新类别将取代现有的金融科技牌照。该法案的磋商于2025年10月至2026年2月进行。

根据SBF的政策概览，FinIA和《金融市场基础设施法》（FinMIA）两项法案目前仍由联邦委员会处理。联合会预计咨文将于2027年上半年提交，议会可能在同年进行联合辩论。因此，SBF的诉求提出于为下一轮监管定调的阶段。咨文文本是否会采纳这五项诉求——尤其是关于稳定币发行和许可速度的诉求——是该轮监管成形过程中的关注点之一。

在战略上，SBF建议不要照搬纽约、伦敦或新加坡的模式。相反，瑞士应将自身定位为面向机构级数字资产的中立且与国际联通的地点。这涵盖代币化债券、基金、抵押品和私募市场资产，以及托管和可编程的跨境结算。

下一步展望

这些诉求建立在联合会早前立场的基础上。SBF于2025年5月发布的12点计划已呼吁在六个月内发放FINMA牌照、将创新作为监管目标以及稳定币的技术中立监管。此次基准报告将这些诉求置于国际比较之中。

未来几周将有具体进展。首先，国际金融事务国务秘书处（SIF）将于2026年11月17日举行主题为"优化金融市场监管"的听证会。FinIA和FinMIA的咨文将随后提交。SBF通过其网站提供包含国家概况和国际案例研究的完整报告。

"瑞士拥有坚实的基础。但我们不能以为仅凭法律质量和信任就足够了。我们必须再次更快地将这两者转化为国际影响力、具体应用和持续的价值创造。"——瑞士区块链联合会主席Heinz Tännler