核心要点

• SMCI股价周五上涨6%至31.13美元，盘中一度触及31.34美元的高点。
• 公司表示在单个季度内获得超过600亿美元的AI服务器订单，形成了前所未有的订单积压。
• 管理层将毛利率指引上调至15%至17%，大约是此前8.2%至8.4%区间的两倍。
• 超微正在寻求通过股权关联融资筹集70亿美元，以协助完成订单履约。
• 公司定于8月11日发布季度业绩报告，华尔街分析师设定的共识目标价为39.21美元，评级为持有。

超微电脑股价周五上涨6%，收报31.13美元，盘中早些时候一度交易至31.34美元。即便在上涨之后，该股仍远低于其52周高点58.78美元。

Super Micro Computer, Inc. (SMCI)

此轮上涨源于投资者在对AI基础设施需求日益增长的信心与公司详细的初步季度报告之间进行权衡，该报告包含了多项值得关注的指标。超微与Dell、HP Enterprise及其他服务器制造商在AI相关订单领域展开竞争，其与Nvidia在GPU集成系统方面的紧密合作关系一直是关键的需求驱动力，因为Microsoft、Meta、Amazon和Google等超大规模企业持续加大数据中心支出。

公司表示，在截至6月30日的财年第四季度中，新获得超过600亿美元的AI服务器订单。这使得其订单积压量在超微进入2027财年之际达到历史新高。

本季度营收预计将接近公司110亿至125亿美元指引区间的下限。虽然这可能低于部分预期，但盈利前景看起来更为乐观。

超微目前预计毛利率将在15%至17%之间。相较于此前的8.2%至8.4%的预测，这是一个显著提升，实际上使公司之前的利润率展望翻了一番。若能持续，改善后的利润率水平将标志着一家历来以价格竞争、运营利润率处于服务器行业中低端的公司发生了实质性转变。

订单簿强劲但市场仍存犹豫

尽管订单管道庞大，投资者热情依然受到抑制。超微表示部分订单并非由确定承诺支撑，因此可能面临取消或延迟的风险。

公司还计划通过股权关联融资筹集70亿美元，用于采购完成这些订单所需的零部件。这一计划引发了对现有股东可能被摊薄权益的担忧。

此外，董事会针对某些可能涉及出口管制违规的交易进行的独立调查仍在进行中。初步财务数据尚未经独立审计师审核。此前的公司治理审查还包括Deloitte于2024年底辞任公司审计师，以及一份此前一度威胁公司Nasdaq上市地位的延迟年度报告。

这些不确定性使得该股目前的市盈率仅为16.47，PEG比率为0.36，反映出接近历史性的估值压缩。

财报关注要点

市场注意力现在转向公司8月11日的财报发布。投资者希望了解更多关于600亿美元订单积压中有多少将转化为营收的细节，以及改善后的利润率水平能否持续。

在5月的上一次季度报告中，超微公布的每股收益为0.84美元，超过了分析师0.63美元的预期。营收为102.4亿美元，低于123.9亿美元的预期，但同比仍实现了122.7%的增长。

华尔街对该股看法存在分歧。4位分析师给予买入评级，12位给予持有评级，2位给予卖出评级。平均目标价为39.21美元。

Rosenblatt Securities给出45美元的目标价和买入评级。Goldman Sachs维持卖出评级。Wedbush将目标价从42美元下调至34美元，同时保持中性立场。

机构投资者持有84.06%的流通股。多家基金在第二季度增持了仓位，其中包括Baird Financial Group，其持股增加了54.9%。

该股的50日移动均线为31.56美元，200日移动均线为30.46美元，当前股价接近这两个技术指标水平。