Strive, Inc.（纳斯达克股票代码：ASST）已通过其优先股工具SATA筹集到充足资金，用于购买191枚比特币，创下2026年5月以来最高的三日运行率。此次收购表明，企业积累比特币的方式不止一种。

虽然Michael Saylor那套通过发行可转换债券购买比特币的玩法吸引了大部分关注，Strive却走出了一条不同的道路。其方法依赖于一种面值100美元、每日支付13%年化股息的永续优先股——这种金融工具介于债券与股票之间，但在实际运作中，它就是一台比特币购买引擎。

Strive于2025年通过与纳斯达克上市公司Asset Entities合并进入公开市场，继承了ASST股票代码，这家由Vivek Ramaswamy联合创立的公司此后将比特币积累作为其企业战略的核心。优先股作为比特币融资工具并非全新事物——最大的企业比特币持有者Strategy已于2025年在其可转换债券之外增加了永续优先股发行。Strive的独特之处在于将优先股权益作为核心引擎而非补充手段，并将每日派息与董事会可重新设定的股息率相结合。

SATA机制的运作方式

SATA是Strive的A系列浮动利率永续优先股。它向持有者支付稳定的收益，目前年化为13%，同时公司利用募集资金购买比特币。股息率是可变的，可由Strive董事会调整，这使公司能够在市场环境变化时灵活管理成本。

其关键机制是按市场价发行（at-the-market, ATM）计划。当SATA交易价格高于其100美元面值时，Strive可以直接向公开市场发行新股并获得溢价。这笔现金直接用于购买比特币。当股价低于面值时，公司便不发行。

Strive于2025年12月授权了一项5亿美元的ATM计划，专门用于通过这一机制资助比特币收购。最近三天筹集的相当于191枚BTC的资金表明，该计划正全力运转，投资者对SATA股份的需求依然足够强劲，使股价保持在面值之上。

Strive比特币储备的更大图景

这并非Strive首次通过SATA融资购买比特币。该公司于2025年11月通过一次获得超额认购的SATA IPO筹集了1.493亿美元，表明投资者对这类混合工具的需求从一开始就是真实存在的。那次初始募资帮助资助了2026年5月下旬至6月初约2,500枚BTC的大规模收购。这一持仓使Strive远不及Strategy数十万枚比特币的持有量，但使该公司跻身于将比特币作为主要储备资产的上市公司行列，且这一行列正在不断扩大。

最新这批191枚BTC虽然绝对规模较小，但其速度值得关注。创下5月以来的最高三日运行率表明，ATM计划正在加速而非停滞。

每日股息结构也打破了常规。大多数优先股按季度派息。Strive选择了在工作日每日派发，自2026年6月16日起生效，为持有者创造了几乎连续的收益流。

为什么优先股权益改变了企业比特币的格局

Strive的优先股权益方法避开了债务到期问题。永续优先股没有到期日，这意味着公司永远不必面临必须一次性拿出巨额资金偿还债券持有人的时刻。资本成本是股息，而股息可由董事会调整。

对投资者而言，SATA提供了一种不同寻常的产品：一种能产生收益并提供间接比特币敞口的工具。持有者可获得13%的年化股息，同时标的公司稳步积累比特币。该结构存在明确的风险——如果比特币价格大幅下跌，Strive仍须在不断扩大的优先股基础上支付股息，而且当比特币回调30%时，每日股息义务也不会暂停。与此同时，没有债务到期使管理层拥有可转换债券发行方所不具备的回旋余地。能够显示该模式能否持续复利的变量已内置于其自身设计之中：5亿美元ATM授权中还有多少尚未使用、SATA是否继续以高于面值的价格交易，以及随着优先股基数扩大，董事会是否会调整股息率。