Strategy旗下STRC优先股已从6月下旬的低谷回升近30%，比特币出售、股票回购以及扩大的现金储备帮助恢复了市场对该公司旗舰收益型证券的需求。这一反弹凸显了这家最大的上市企业比特币持有者如何积极管理其资本结构的多个层面——通过国库资产出售和股权发行来支持一种服务于与其普通股不同投资者群体的优先证券。

STRC在8月4日盘中触及94.20美元的高点，最终收于92.53美元。这只在纳斯达克上市的优先股曾在6月26日跌至71.25美元的低点——较其100美元的面值低近29%——正值Strategy资本市场抛售最激烈的阶段。此轮反弹已将STRC推回其可变股息机制设定的目标区间附近，但该证券仍低于其面值交易。

Strategy回购8,120万美元STRC

7月27日至8月2日期间，Strategy以8,120万美元回购了912,143股STRC，平均收购价格约为每股89.02美元——较100美元的面值低近11美元。

比特币出售为其中5,230万美元的回购提供了资金，另有2,890万美元来自MSTR普通股发行。完成交易后，Strategy在其优先证券回购授权下保留了8.938亿美元——这一剩余储备表明，如果STRC价格再次走弱，公司仍有持续干预的能力。

此次回购遵循了数字信用资本框架，该框架旨在通过储备金、灵活股息和折价回购来支持STRC。Strategy已表示，当该证券交易价格低于100美元时，将根据STRC的市场价格和可用流动性来调整未来回购规模。

Strategy维持了STRC 12%的年股息率，并表示管理层不打算在该股票持续在面值附近交易之前再次建议调整利率。按照8月4日的收盘价，12美元的年化分配代表着约13%的隐含收益率，具体取决于未来的宣派和利率调整。

比特币出售与MSTR发行支持资本计划

在同一周内，Strategy以1.047亿美元出售了1,638枚BTC。其中5,240万美元用于支付优先股股息，其余收益用于STRC回购。出售BTC而非仅依赖普通股发行的决定，表明Strategy不仅将比特币持仓视为长期国库储备，还将其作为满足近期资本义务的流动性资金来源。

此次出售使Strategy的比特币持仓减少至842,138枚BTC，累计购入成本为635.1亿美元，平均价格约为每枚75,419美元。完整的出售序列——包括此前32枚BTC和3,588枚BTC的交易——已在之前关于Strategy 2026年3.23亿美元比特币出售的报道中详述。

Strategy还以2.906亿美元发行了301万股MSTR股票。其中2.5亿美元被分配至美元储备，使余额达到40亿美元，其余部分用于支持STRC回购和一般公司现金。

普通股发行增加了可用于支持优先股结构的资本，但也导致了股权稀释。截至8月2日，Strategy的基本股本约为3.876亿股，较6月底的3.716亿股有所增加。

STRC复苏重启融资渠道

STRC服务于与MSTR不同的投资者群体。它提供可变现金分配，不附带投票权，也不直接暴露于Strategy的比特币持仓，而MSTR则承担着公司BTC投资组合和资本结构变化的更大上行和下行风险敞口。

MSTR在8月4日报收于97.65美元，当日上涨2.9%，同时STRC继续保持上升态势。当优先股交易价格达到或超过100美元时，Strategy可以高效发行额外的STRC，而持续的折价则限制了其作为融资工具的实用性。相对于面值的持续折价仍然是决定STRC主要作为持有人的收益产品还是公司的发行工具的关键变量。

Strategy宣派了两笔每股0.50美元的STRC现金股息，分别于8月31日和9月15日向各自登记日的合格持有人支付。