Strategy出售1,690枚BTC，将所得资金用于回购STRC
要点速览
- •Strategy以1.086亿美元出售1,690枚BTC，平均价格为64,262美元，比公司75,385美元/枚的综合成本基准低约15%。
- •比特币出售所得用于回购约115万股Strategy的STRC优先股，而非计入公司的现金储备。
- •Strategy通过场内增发计划发行659万股MSTR股票，获得净收益6.531亿美元，将美元储备从40亿美元扩大至46.5亿美元。
- •Strategy仍是全球最大的上市企业比特币持有者，持有840,447枚BTC，总收购成本为633.6亿美元，约占比特币2,100万枚固定供应量的4%。
- •H100 Group以约62,900美元/枚的价格完成了全股票支付的2,455.4枚BTC收购交易，总持有量达到3,506枚BTC，凸显了Strategy之外企业对比特币的持续采纳。
根据8月10日提交给美国证券交易委员会的文件，Strategy在8月3日至8月9日期间出售了1,690枚BTC，获得1.086亿美元，平均价格为每枚BTC 64,262美元——比公司75,385美元/枚的综合平均成本基准低约15%。截至周日，该公司持有840,447枚BTC，总收购成本为633.6亿美元。该持仓约占比特币2,100万枚固定供应量的4%，使Strategy以巨大优势成为全球最大的上市企业比特币持有者。
比特币出售所得并未投入Strategy不断增长的现金储备。相反，公司利用这1.086亿美元回购了约115万股浮动利率A系列永久延伸优先股（STRC）。其更广泛的优先股回购计划下还有7.852亿美元可用额度。STRC是Strategy为资助其比特币收购策略而推出的多种专门融资工具之一，其他工具还包括可转换优先票据和场内增发股权计划。
这是Strategy连续第二周出售比特币。在7月27日至8月2日期间，公司出售了1,638枚BTC，获得约1.047亿美元，平均价格为63,957美元。
Michael Saylor在X上对这些操作进行了总结：
Strategy increased its USD Reserve by $650M and repurchased $109M of $STRC. This increased USD Duration by 143 days to 2.7 yrs and tightened STRC's BTC Credit by 10 bps. As of 8/9/26, we hold ₿840,447 in our BTC Reserve and $4.65B in our USD Reserve. $MSTR …
— Michael Saylor (@saylor) August 10, 2026
MSTR增发将现金储备扩大至46.5亿美元
在同一时期，Strategy通过另一渠道建立了其现金储备。公司通过场内增发计划发行了约659万股MSTR股票，获得净收益6.531亿美元。其中6.5亿美元分配至美元储备，另有310万美元计入一般现金。
这使得美元储备从8月2日的40亿美元升至8月9日的46.5亿美元。而在6月底，该储备仅为25.5亿美元。该储备旨在覆盖优先股股息和Strategy的债务利息，使公司在以美元偿付这些款项方面拥有更大的灵活性。
然而，STRC的回购表明，积累更大的现金缓冲并未将比特币财务库排除在外。Strategy在出售比特币的同时通过MSTR增发筹集了新资金，随后将BTC所得资金用于减少STRC敞口——而非因为需要美元来支付即将到期的股息或利息。
这代表了一种比投资者此前所见更为积极的公司财务库模式运用。多年来，Strategy资产负债表上的比特币一侧几乎只朝一个方向移动。过去两周表明，管理层现在愿意在资本结构内的权衡有利时重新配置部分持仓。
几乎没有迹象表明Strategy对比特币本身的态度发生了转变。公司继续持有840,447枚BTC，近期的出售仅占总持仓的一小部分。结合STRC回购和美元储备的扩张来看，这些交易更像是融资决策，而非信念的改变。
在最新披露的前一天，Michael Saylor似乎用一条简短的帖子强调了这一区别：
Doing ₿usiness. pic.twitter.com/PtekVgHXDp
— Michael Saylor (@saylor) August 9, 2026
Strategy的出售并不意味着更广泛的企业撤退
Strategy之外也存在着一个有意义的对照案例。其他上市公司仍在寻找增加比特币敞口的途径。
H100 Group于8月10日宣布，已完成一项收购交易，新增2,455.4枚BTC，隐含价格约为每枚62,900美元，使其总持有量达到3,506枚BTC。该交易于4月首次公布，全部以H100股票而非现金支付。
H100 acquires 2,455.4 Bitcoin at approx. USD 62,900 per Bitcoin, increasing total holdings to 3,506 BTC.
The transaction, announced in April, has now been completed: – Largest M&A transaction in the European Public Bitcoin Equity sector – World's first Bitcoin-for-Bitcoin… pic.twitter.com/08dX9slrQH
— H100 (@H100Group) August 10, 2026
尽管H100的交易并非传统的现货市场购买，但方向是明确的：该公司利用自身股权将更多比特币引入资产负债表，而与此同时Strategy正在出售其持仓的一小部分以优化其融资结构的另一部分。
这两家公司对比特币并非传递着相互矛盾的叙事。相反，它们展示了上市公司可以多么不同地利用这一资产。H100仍在通过股权发行构建其财务库，而Strategy已达到这样的规模——其庞大得多的比特币持仓中的一部分可以服务于更广泛的资产负债表。
