Strategy是一家以持有大量Bitcoin储备而知名的企业软件公司。上周，该公司继续通过普通股出售和优先股回购相结合的方式调整其资本结构。

根据公司披露，Strategy在7月20日至7月26日期间通过按市价发行（at-the-market，简称ATM）出售了5,429,160股A类普通股。此次出售产生了5.445亿美元净收益。同期，根据周一提交给美国证券交易委员会的Form 8-K文件，该公司以2500万美元回购了288,930股STRC优先股。

Strategy还报告称，截至7月26日，其美元储备升至37.5亿美元，而前一周为32.25亿美元。该公司表示，7月20日至7月26日期间没有买入或卖出Bitcoin，其持仓维持在843,775 BTC不变。

ATM出售与优先股回购

Strategy最新的融资活动包括两项独立的资本市场行动：发行A类普通股和回购优先股。A类股票通过公司的ATM计划出售，该结构允许公司随着时间推移向市场发行股票，而不是通过一次大规模发行完成融资。上市公司通常使用ATM计划在多笔交易中筹集资本，并通过定期披露报告销售情况和所得款项。

优先股交易涉及以2500万美元回购288,930股STRC，具体内容见SEC文件。此举表明，该公司正在利用股票市场扩大流动性，同时也在其资本结构内管理优先股工具。

原始报道引用的Yahoo Finance数据显示，Strategy的A类股票在周一盘前交易中上涨超过2%。STRC优先股在Nasdaq开盘前也走高。围绕企业融资公告及相关披露，市场价格可能会快速波动。

Bitcoin持仓保持不变

尽管Strategy在该周增加了资本市场活动，但该公司报告称，在7月20日至26日的报告窗口期内没有进行Bitcoin交易。其Bitcoin持仓保持在843,775 BTC，平均买入价格为每枚Bitcoin 75,476美元，总成本基础为636.9亿美元。

截至发稿时，Bitcoin据报交易价格约为64,971美元。由于Strategy在该期间没有增加或减少其Bitcoin头寸，新增流动性并未立即用于额外购买BTC。

该公司表示，扩大后的现金头寸旨在帮助其在通过普通股发行和优先股工具增加资本市场活动时维持流动性。Strategy不断增长的美元储备也用于支持优先股股息支付和未偿债务的利息支付。

Saylor发文引发对优先股策略的关注

此次融资更新发布前，Strategy执行董事长Michael Saylor周日在X上发文提到“another color”。一些观察人士将这句话解读为可能与该公司的优先股策略有关的信号。

2500万美元的STRC回购，加上现金储备的持续累积，显示Strategy的资本结构管理仍与其更广泛的财资和融资策略密切相关。普通股发行可能增加流通股数量，而优先股回购则可能根据证券条款和当时市场状况影响固定义务。对于一家反复进入公开市场的公司，投资者通常会关注新股发行规模以及优先证券的处理方式，因为两者都可能影响流动性、融资成本和股东稀释之间的平衡。

关于Bitcoin与传统金融的争论仍在继续

Strategy最新提交的文件也出现在Saylor引发的关于Bitcoin与传统金融关系的新一轮讨论之中。Saylor在X上表示，拒绝Bitcoin与金融基础设施之间的联系将限制大多数潜在用户的接入，并指出与银行整合是实现更广泛采用所必需的。

这一立场受到一些Bitcoin支持者的批评，他们认为Bitcoin的最初目的——其白皮书中所描述的点对点电子现金系统——是减少对金融中介的依赖。这场交流反映了Bitcoin生态系统内部反复出现的分歧：一些参与者认为银行和传统金融通道是主流使用所必需的入口，而另一些人则认为它们的参与会挑战Bitcoin的去中心化基础。

作为一家持有大量BTC储备的上市公司，Strategy正处于这种张力之中。其业务依赖传统资本市场，而其使用普通股发行和优先股工具的做法说明，企业层面的Bitcoin敞口可能依赖传统金融基础设施。

该公司的下一次财资披露将显示，扩大后的现金储备是否会在后续报告期内伴随额外BTC购买，以及Saylor关于“another color”的评论是否会伴随进一步的优先股行动。目前，最新文件显示，Strategy通过A类股票出售筹集了5.445亿美元，花费2500万美元回购STRC优先股，将美元储备增加至37.5亿美元，并将其Bitcoin持仓维持在843,775 BTC不变。