作为全球最大的上市企业比特币持有者，Strategy公布其2026年第二季度净亏损82.2亿美元，主要原因是其持有的比特币产生了未实现公允价值变动。尽管出现亏损，该公司在此期间仍将其比特币持有量增加至843,775 BTC，减少了可转换债务，并扩大了其美元储备。

第二季度亏损由比特币公允价值变动所致

2026年第二季度82.2亿美元的净亏损与去年同期录得的102.2亿美元净利润形成鲜明对比。这种波动反映了公司数字资产持有的未实现公允价值变动。根据现行会计准则，Strategy必须在其每个报告期将其比特币持有量按市场价格计价，这意味着即使没有买入或卖出任何比特币，其报告的收益也会随着比特币价格的波动而波动。

本季度营业亏损达83.3亿美元，而去年同期营业利润为140.3亿美元。该营业亏损包含83.2亿美元的数字资产未实现亏损。作为对比，去年同期在同一批持有资产上录得了140.5亿美元的未实现收益。

摊薄后每股普通股净亏损为24.45美元，而2025年第二季度摊薄每股净收益为32.60美元。归属于普通股股东的净亏损在支付优先股股息后总计为86.2亿美元。

Strategy公布2026年第二季度业绩：
– $BTC持有量增加11%
– 可转换债务减少18%
– 美元储备增加12%
– BPS增加5%

— Strategy (@Strategy) July 30, 2026

首席执行官Phong Le表示，公司“在应对比特币价格大幅下跌的同时”强化了其资产负债表。Le指出，比特币持有量增长、可转换债务减少以及更高的每股比特币（BPS）是本季度的关键收益。BPS是公司自定义的指标，用于追踪支撑每股Strategy股票的比特币数量。

比特币持有量达到843,775 BTC

截至2026年7月26日，Strategy的比特币持有量增长至843,775 BTC，本季度增长11%，年初至今增长25%。每枚比特币的平均成本基准约为75,476美元。基于7月27日的比特币价格，这些持有量的总市值达到547.7亿美元。

7月30日，比特币交易价格约为65,028美元，低于该公司的平均购买价格，这直接导致了本季度记录的未实现亏损。尽管如此，Strategy在2026年年初至今实现了4.5%的BTC收益率，并报告称基于当前市场定价，年初至今的BTC美元收益为19.5亿美元。BTC收益率是该公司自定义的绩效指标，用于衡量相对于流通股和其他义务的比特币持有量百分比增长。

本季度总收入达到1.224亿美元，同比增长6.9%。毛利润为8160万美元，毛利率为66.6%。

首席财务官Andrew Kang指出，美元储备目前已达37.5亿美元，足以覆盖“超过2.1年”的股息和利息支付义务。Kang补充道，Strategy已经建立了“连续18个月支付股息的记录，尽管近期比特币价格深度回调，但从未漏发股息。”

债务减少与资本筹集

可转换债务从上一季度末的82.1亿美元降至67.1亿美元。2026年5月，Strategy以约13.8亿美元的价格回购了15亿美元本金的2029年票据，相当于面值的8%折价。

2026年年初至今，Strategy通过其按市场发行（ATM）计划筹集了170.6亿美元。其中STRC的发行贡献了75.3亿美元，增幅达254%。STRC指的是Strategy的永续优先股，该公司一直利用这一工具来为其比特币财务战略筹集资金。截至2026年6月30日，现金及现金等价物为17.1亿美元。

创始人兼执行董事长Michael Saylor将当前状况描述为“处于比特币市场情绪低迷和市场怀疑的阶段。”Saylor表示，公司将继续“发展我们的商业模式，并将数字信贷确立为一种新的资产类别。”

根据其BTC货币化计划，Strategy仍保留了董事会授权的比特币出售权。年初至今，该公司已出售约2.184亿美元的比特币，用于为优先股股息提供资金。另一项10亿美元的MSTR股票回购计划迄今尚未进行任何操作。