由执行董事长 Michael Saylor 领导的比特币财库公司 Strategy，在连续五日的上涨推动 BTC 升破公司平均买入价后，其庞大的比特币持仓已重回盈利状态。

据公司企业账本显示，该公司持有 840,447 枚 BTC，平均购入价为 75,385 美元，总价值约 649.7 亿美元。这是所有上市公司中规模最大的比特币财库；根据 2025 年生效的数字资产公允价值会计准则，账面亏损与收益之间的波动会直接计入公司的季度业绩。随着比特币价格在 77,000 美元附近交易，Strategy 目前坐拥约 14 亿美元（即 2.4%）的未实现收益。

这一转变与 7 月的情况形成鲜明逆转：当时比特币跌至约 58,000 美元，Strategy 的持仓浮亏约 130 亿美元。比特币目前仍远低于其 10 月创下的 126,000 美元历史高点。

Strategy 股价在周五盘前交易中上涨约 10%，至 120 美元，创两个月来最高水平。长期以来，该股一直是市场上对比特币最敏感的股票之一，其波动往往比加密货币本身更为剧烈，因为许多投资者将其作为获取比特币敞口的上市代理工具。

财库管理策略转变

此次反弹正值 Strategy 调整其比特币财库管理方式之际。在 Saylor 多年倡导“永不卖出”策略之后，该公司自 5 月以来已售出 6,948 枚 BTC，套现约 4.325 亿美元——对于一家依靠连续发行普通股、可转换债券和优先股融资并将资金投入比特币购买的企业而言，这是一个显著的转变。

在截至 8 月 9 日的一周内，Strategy 售出 1,690 枚 BTC，套现 1.09 亿美元，所得资金用于回购其浮动利率永续优先股 STRC。此次出售使其持仓降至 840,447 枚 BTC。

随后一周，Strategy 停止出售比特币，转而通过出售 MSTR 股票融资 3.34 亿美元。公司将所得资金用于支付优先股股息、回购 STRC 以及补充美元储备——该储备已增至 48 亿美元。

监管推动下涨势提速

这一转变发生之际，比特币已连续五天累计上涨近 23%，创下数月来最强涨势；此前整个夏季的大部分时间里，比特币一直在 60,000 美元区间的中低位徘徊。

本周，美国总统 Donald Trump 于周三敦促国会推进《Clarity Act》（清晰法案）——该法案将为数字资产建立联邦监管框架，并将监管职责在商品期货交易委员会（CFTC）与证券交易委员会（SEC）之间进行划分——此后比特币涨势加速。市场结构立法一直是加密公司的首要政策诉求，它们长期以来一直认为，代币究竟归属于 SEC 还是 CFTC 管辖的不确定性，限制了它们能够向美国客户提供的产品。

周四，CFTC 主席 Michael S. Selig 表示，他已指示工作人员着手制定加密市场结构规则，以防国会未能通过该立法。

他表示：“如果《清晰法案》继续因民主党人的阻挠而停滞不前，CFTC 将运用其现有职权，着手为加密资产市场建立监管体系。”