比特币储备公司 Strategy（MSTR）正在提议一项重大的股东回报方式转变：对其全部四只在美上市的优先股——STRF、STRC、STRK 和 STRD——实施每日股息支付。优先股通常按季度固定派息，部分品种按月派息，因此即使在比特币储备行业之外，每日派息的节奏也十分罕见。根据该计划，每个日历日（包括周末和节假日）均将作为股息股权登记日，股息于下一个营业日到账。由于股权登记日决定哪些持有人有权获得相应派息，这一设计将使投资者在持有股票的每一天都有资格获得股息，并于下一个营业日支付。该提案不改变股息率或总支付金额，仅针对派息频率，并且据公司表示，旨在支持价格稳定、流动性和需求。

这项计划在下月股东投票前披露，是该公司为提振 STRC 所做的最新努力。自 5 月以来，STRC 持续低于其 100 美元面值交易。投资者将在定于 10 月 28 日举行的线上特别会议上投票表决；该计划须获得股东批准方可生效。投票详情可在 Strategy 官方投票页面 查阅。

Strategy 的普通股 MSTR 周五收于 158.61 美元，盘中在 158 美元附近交易，单日下跌 2.15%。比特币周五在约 83,600 美元附近交易。

执行董事长 Michael Saylor 于 9 月 25 日在 X 上宣布了该计划：

Strategy is proposing daily dividends on $STRF , $STRC , $STRK , and $STRD , accruing every calendar day, including weekends and holidays, and paid the next business day, with economics unchanged. The proposed changes aim to support price stability, liquidity, and demand.

— Michael Saylor (@saylor), 2026年9月25日

实施工作将从 STRC 开始。若提案获得批准，STRC 的首次每日股息派发将于 11 月 2 日进行。其余三只优先股——STRF、STRK 和D——将于 1 月完成过渡，首次每日派息预计在 1 月 4 日。分阶段过渡将使全部四类优先股在 1 月初之前纳入每日派息安排。10 月 28 日的投票、特拉华州备案以及 11 月 2 日和 1 月 4 日的目标日期构成了决定每日派息安排是否以及何时生效的关键节点序列。

STRC 的交易困境

STRC——四只拟率先完成切换的工具之一——今年全年面临重大阻力。尽管提供 12% 的年股息率，该证券自春季以来始终未能重返其 100 美元的面值。在 6 月比特币市场下行期间，它一度跌至 71.25 美元的低点。此后股价回升至约 98.65 美元，但最后冲刺至 100 美元的距离依然难以弥合。

Strategy 首席执行官 Phong Le 近日做客 Natalie Brunell 的 Coin Stories 播客时谈及了此次股价下跌。他透露，STRC 的杠杆头寸超出了公司的预期。市场参与者此前一直以优惠利率借入资金、以比特币持仓作抵押购买 STRC，以赚取收益率差。当比特币价格暴跌时，这些投资者面临追加保证金通知，被迫清算 STRC 头寸或追加抵押品。

“我们没有预料到进入这一体系的杠杆规模，”Le 表示。“这是一个教训，下次会记住。”

复制 Strive 的做法

Strategy 并非这一模式的开创者。另一家比特币储备公司 Strive 于 5 月对其 SATA 优先股实施了每日股息，成为首家按日派息的上市公司。Strive 的 SATA 以 13% 的年化利率在每个营业日派发股息，其交易价格较 STRC 更接近 100 美元。Strategy 的提案略有不同：它将每个日历日（包括周末和节假日）而非仅营业日设为股权登记日。通过将每日计息扩展至全部日历日，Strategy 将比同行更进一步。鉴于 SATA 是该结构目前唯一已落地的先例，Strive 价格更接近 100 美元的表现是为 Strategy 当前提案所能参照的最接近的样本。

两家公司储备规模的差异十分悬殊。Strive 持有 26,355 BTC 的比特币储备。Strategy 的持仓规模远超这一数字：846,000 BTC，购入成本总计 638.0 亿美元，平均成本基础为每枚比特币 75,416 美元。

在提出股息提案的同时，Strategy 还在执行一项针对其优先股的股票回购计划，以提供价格支撑。该公司已在 20 亿美元授权回购中投入约 10 亿美元，其中包括截至 9 月 20 日当周 1.74 亿美元的 STRC 回购。Le 表示，公司希望在充实现金储备的同时，继续承诺在 STRC 低于 100 美元交易时进行回购。他还强调了吸引更多机构型和长期投资者进入股东基础的重要性。
对 Strategy 优先股条款的修改将在向特拉华州当局正式备案后生效。

来源：Blockonomi