前身为 MicroStrategy 的比特币财库公司 Strategy 在 10 月 1 日至 4 日期间以 2,870 万美元购入 334 枚 BTC，使其持仓量达到 848,000 枚 BTC。根据一份文件，同一时期该公司斥资超过六倍的资金——1.763 亿美元——回购自家优先股，该文件还将公司第三季度数字资产预估收益定为 209.1 亿美元。

此次购入均价为每枚 85,838.80 美元，新的持仓总量创下这家比特币财库公司——全球最大的企业比特币持有者——的又一纪录，距其突破 6 月高点仅一周时间。9 月最后三天该公司未进行任何购入。Strategy 于 2020 年在执行董事长兼联合创始人 Michael Saylor 的领导下开创了企业比特币财库模式。

相关数据披露于 10 月 5 日的一份官方新闻稿中，并在 X 上公布：

Strategy reports a $21 billion gain on digital assets in Q3 2026. Last week, we acquired 334 $BTC and repurchased $176M of $STRC. As of 10/4/26, we hold 848,000 BTC and $5.7B of USD Assets. $MSTR

— Strategy (@Strategy) October 5, 2026 (见 X)

优先股回购

在此背景下，Strategy 于 9 月最后几天以 1.026 亿美元回购 1,033,168 股 Stretch（STRC）股票，随后在 10 月头四天又以 7,370 万美元回购 740,634 股，合计 1.763 亿美元。其中，1.541 亿美元来自 USD Cash 余额，2,220 万美元来自现金和短期投资收益。优先股回购计划还剩 5.472 亿美元额度。STRC 是公司四条优先股线之一——USD Reserve 正是为覆盖这些证券的股息而设立——未来的文件将显示剩余授权额度的使用情况。

Strategy 还出售了 92,894 股 MSTR 股票，获得净收益 1,570 万美元，全部投入比特币，另从 USD Cash 提取 1,300 万美元。在上述两个时间窗口内，其四条优先股线均未通过市价发行计划出售。

储备与现金配置

公司的美元资产目前分为两部分：用于覆盖优先股股息和债务利息的 48.8 亿美元 USD Reserve，以及用于包括比特币购买在内的一般用途的 8.334 亿美元 USD Cash。截至 10 月 4 日的一周内，Strategy 从储备中提取了 1.425 亿美元用于支付股息和利息。这一划分之所以重要，是因为它使持有 848,000 枚 BTC 的能够以美元而非售币来履行固定债务，而上周提取的 1.425 亿美元是当前衡量储备使用速度的参考点。

209.1 亿美元的季度收益

季度收益是文件中最大的数字。Strategy 以公允价值计量其比特币，因此 209.1 亿美元反映的是整个季度的价格上涨，而非售币所得，并承担 18.8 亿美元的相应递延税项费用。这种计量是双向的——无论价格涨跌，报告业绩都会随币价波动——而递延税项费用是在实际缴纳税款之前在账目中确认的会计费用。

Strategy 整体持仓的平均成本为每枚 75,440.70 美元，而上周购入的比特币成本比这一水平高出近 14%。该公司正在以小额方式在其自身成本基础之上增持比特币，同时将更大规模的资金投向一种数月来交易价格一直低于其 100 美元面值的优先股。

更广泛的趋势

这一模式并不局限于 Strategy。其于 2020 年开创的财库模式此后被多个市场的上市公司采纳，Metaplanet 便是其中之一：这家总部位于日本的比特币财库公司在自己的第三季度中售出 10,000 枚 BTC 并回购了 11,000 枚，这一往返操作的目的是向信用评级机构展示其能够按需将比特币变现。如今，这两家公司在资产负债表信用端投入的关注与积累比特币不相上下。