Stellar（XLM）已被选中在其分布式账本技术（DLT）网络上承载一系列与政府相关的债务代币化项目。自 2026 年 2 月以来，该平台在非美国政府债务领域的份额一直稳居现实世界资产（RWA）板块首位。

据该项目官方 X 账号透露，目前约有 4.9 亿美元的代币化外国政府债券已在 Stellar 上运行，规模超过其他任何网络：

Most of the world's governments and businesses don't operate in dollars. Their debt is coming onchain anyway. Stellar now holds roughly $490M in tokenized non-US government debt, more than any other network. It has led the category since February. pic.twitter.com/m0WGeIVRAp

— Stellar (@StellarOrg) August 21, 2026

这一地位是更广泛趋势中的一个细分领域：RWA.xyz 等公开追踪平台报告称，代币化现实世界资产市场的总规模已达数百亿美元，其中代币化美国国债基金——主要集中在以太坊（Ethereum）和 Solana 等网络上——是其最大的板块之一。在非美国政府债务类别中处于领先地位，标志着 Stellar 获得了一个差异化的机构立足点。Stellar 是一条于 2014 年推出的、以支付为重点的区块链，长期以来一直致力于受监管的资产发行。

这 4.9 亿美元代币化外国政府债券中的绝大部分属于 Spiko，该公司在欧洲经济区（EEA）内运营欧元计价的国库券（T-bills）以及一只 EUTBL 货币市场基金。与此同时，Etherfuse Stablebonds 在该网络上运营巴西和墨西哥的主权债务。对发行方而言，其吸引力既体现在功能层面，也体现在宣传层面：链上工具支持可编程发行与利息支付、全天候可转让性，以及可在数字资产市场中用作抵押品，而传统债券结算通常需要在一个或两个交易日内完成。

另一款值得关注的产品是马绍尔群岛的 USDM1，这是一只在 Stellar 上发行、规模约 1 亿美元的美元计价主权债券。该债券由短期美国国债 1:1 支撑，依据纽约法律构建，并部分用于链上全民基本收入（UBI）发放。尽管 USDM1 经常与 Stellar 覆盖五大洲的其他工具一同被列出，但其美国国债抵押品可能会影响其在某些区块链数据追踪平台上的严格“非美国”分类。

Etherfuse 计划上线 100 多种主权债务工具

Etherfuse Stablebonds 已设定明确的长期目标，即将约 100 种主权货币和债务工具上链。其计划覆盖的市场范围广泛，包括墨西哥、巴西、韩国、英国金边债券、欧元区以及美国。

主权债务代币化也在这些项目之外持续推进：英国计划在 2027 年初左右开展数字金边债券（DIGIT）试点，而印度正在试点代币化的公司债券和 REC 债券。这些试点为该行业提出了一个悬而未决的问题：是否会有更多主权发行方效仿马绍尔群岛，将债务原生地部署在公共网络上。这些新 RWA 产品的交易量可能会对 Stellar 原生代币 XLM 的市值产生影响。

XLM 市场观察

截至撰写本文时，XLM 正在 0.20 美元的汇合阻力位附近交易，较标记为绿色的 SuperTrend 价格高出近三美分。被称为“加密鲸鱼”的大型加密货币投资者已重新开始增持该资产，推动 CMF 回升至正值水平。

原始市场评论指出，若当前市场情绪持续，0.25 美元将是 XLM 的下一个关注价格区域。这一老牌山寨币几个月前曾在该水平见顶，随着 SuperTrend 价格已在看涨区域维持一周，XLM 的多头正准备再度冲击该汇合区域。