现货去中心化交易所（DEX）交易量已降至近两年来最疲软的水平之一，反映出加密货币市场整体活跃度的持续萎缩。

DEX——如Uniswap、PancakeSwap和Curve等无需中心化中介即可实现点对点代币兑换的平台——近几个月来已成为投资者日益重要的交易场所，处于加密货币与传统金融的交汇处。这一地位因链上股票的到来而得到加强，后者在7月初的一轮爆发式行情中为去中心化交易渠道吸引了新的资金和关注，但随后动能逐渐消退。

现货DEX交易量暴跌

Blockworks的现货DEX仪表盘数据显示，这些平台的活动出现大幅萎缩。总交易量——衡量去中心化交易所资产流入和流出总和的指标——已降至约1307.7亿美元，较6月的1775.5亿美元下降26%。

当前读数为2024年9月以来的最低水平，当时现货DEX交易量约为1080亿美元。如此急剧的下滑表明，在目前追踪DEX活动的35条区块链上均出现了大规模资金流出，意味着此轮回调具有广泛性，而非局限于某一单一网络。

7月期间，交易量的下降通过持续低迷的日均成交额逐步积累。整个月内，现货DEX交易量仅有一次突破60亿美元门槛，在7月8日达到约61.91亿美元。周度总计同样维持低迷态势，反映出市场参与度的持续走弱。

稳定币供应量在7月上涨行情中逆势收缩

稳定币在整体现货DEX交易量中占据了相当大的份额，保持着其作为去中心化交易最活跃领域之一的地位。Blockworks报告显示，同期稳定币交易量约为315.3亿美元，占所有DEX活动的近30%。

然而，如此大比例的稳定币流动并不一定预示着看涨行情。在同一时期内，加密货币总市值飙升了约1920亿美元，涨幅达11%。

DeFiLlama从7月1日至今的数据呈现出更为谨慎的画面。在整体市值攀升的同一时期，稳定币供应量却朝相反方向变动，收缩了22.3亿美元至3084.73亿美元。由于稳定币是加密市场中主要的交换媒介和结算工具，其供应量被广泛视为链上可用流动性的衡量指标；供应量的收缩表明，即使在资产价格上涨之际，资金也正在离开生态系统。

链上外汇与代币化股票降温

尽管加密货币与传统金融之间的联系持续加强，但链上外汇（FX）交易量和代币化股票交易量仍跟随整体市场走低。

自7月初以来，周度外汇成交额呈下行趋势，货币交易总量达到6.4612亿美元，而6月为7.2142亿美元。

代币化股票交易量同样走弱，降至14.05亿美元——较6月的35.6亿美元有所下降，后者仍是该产品推出以来记录的第二高水平。代币化股票代表基于区块链的传统股票权益凭证，属于更广泛的现实世界资产代币化趋势的一部分，在今年夏天早些时候，它曾是连接传统市场与去中心化基础设施中增长最快的领域之一。