2025年，美国人在体育赛事上的下注金额约为1660亿美元，高于美国电影、音乐、图书和博物馆行业创造的收入总和。

2025年，北美票房达到88.7亿美元，仍比疫情前水平低22%。录制音乐收入升至创纪录的115亿美元；包括演唱会和音乐节在内的现场音乐收入为185.1亿美元。由美国出版商协会追踪的图书出版商全年报告收入146亿美元，美国博物馆行业估计创造了164亿美元收入。上述类别合计约700亿美元，不到美国人在体育博彩上下注金额的一半。

这一比较并不是对消费者支出的同类衡量：体育博彩的投注额计算的是每一美元下注金额，而电影票房、演唱会、图书和博物馆报告的是收入。不过，这一差距显示，自美国大部分地区开放市场以来，合法体育博彩已多快成为一种主流消费活动。

“它填补了那个空白，而且肯定会挤出其他形式的娱乐、其他形式的接待服务，”乔治城大学体育产业管理项目兼职讲师Martin “Marty” Conway表示。他说，体育博彩变得更加普及，因此也更被接受为另一种娱乐形式。“他们把原本只是猜谁会赢的事情，变成了你现在实际上可以参与比赛中的某些其他事件。这是一种参与形式，不同于我们过去所了解的方式。”

1660亿美元这一数字可能低估了市场的实际规模。多个州允许通过部落赌场进行博彩，最典型的是Florida，此外还有Washington和Wisconsin，而这些运营方无需公开披露其投注额。研究体育博彩的Holy Cross经济学家Victor Matheson表示，仅Florida一州的规模就在50亿至100亿美元之间。“1650亿或1700亿美元这个数字偏低，”他告诉Fortune。

这一总额也不包括Kalshi和Polymarket等预测市场平台上的体育博彩活动；这些平台在获得联邦监管许可后，迅速扩展至体育合约。Matheson估计，这些市场可能再增加500亿至1000亿美元的投注额。若将合法体育博彩平台、未报告的部落赌场投注额和预测市场都包括在内，2025年美国体育博彩的真实规模可能接近3000亿美元。这种不确定性使披露规则以及预测市场上体育合约的处理方式，成为理解该行业真实规模的重要因素。

这意味着，美国成年人人均去年大约进行了1000美元的合法体育下注。不过，投注额代表的是总下注流量，而不是消费者支出。超过90%的下注资金会以奖金形式返还给投注者。按此计算，1000美元的下注约等于每名成年人平均损失100美元。“总体来看，这似乎并不真的是一场危机，”Matheson说，但他补充称，关键问题在于这些损失如何分布。

最有力的词是“免费”

体育博彩损失集中在相对较小的一群用户身上。约95%的总损失由5%的投注者承担，这是一群重度用户，其支出与在周日串关上押20美元的普通球迷相去甚远。“这是一个问题，”Matheson说。

Conway曾在Major League Baseball、Baltimore Orioles、Texas Rangers和AOL担任高管三十年。他表示，博彩平台的设计目的就是识别并留住这些重度用户。“它们能够识别，‘嘿，这个人已经两周没有真正参与了。我需要给他推一个优惠，’”他说。“它们非常擅长利用后台信息来判断人们什么时候开始流失。”

Conway表示，如今在体育广告中很常见的免费下注促销，旨在把这些用户拉回平台。他将这种做法描述为旧式非法博彩公司体系的延续：投注者在亏损后会获得信用额度，以继续下注。“商业史上营销中最有力的词一直是‘免费’，”他说，“而在这种情况下，它们让它看起来像是免费的，尽管我们知道它其实并不是。”

在最高法院于2018年推翻联邦体育博彩禁令之前，体育博彩在美国大多数地区几乎不存在。随后该行业迅速扩张，下注金额从第一年的66亿美元上升到2025年的1660亿美元。Matheson曾研究过体育博彩已合法数十年的英国市场，他表示，这一增长路径并非完全出乎意料。“英国每名成年人每年大约下注1000美元，”他说。“那些全面投入的州，新泽西、纽约、马萨诸塞、科罗拉多、亚利桑那，它们的人均年投注额都超过1000美元。”

控制错觉

Matheson表示，较难预测的是合法市场呈现出的人群画像。体育博彩吸引了年轻、受过大学教育的男性，而他们此前大多避开传统赌博。他说，这一此前未被开发的群体被一种控制错觉吸引。“你会说，‘如果我再多了解一点、再努力研究一点，我真的可以在这里赚钱，’因为这不是掷骰子，赔率就摆在那里，我也不能用某种特殊方式掷骰子。”

他说，这种相信自己拥有基于技能或知识优势的心理，会吸引那些原本不会购买彩票的人。但市场定价的目的正是抵消投注者以为自己拥有的优势。“所有这些知识一开始就已经被计入这些投注中。这些盘口并不是由没有受过教育的人制定的。”

“它简直就是一个漩涡，”Conway说。“它获得动能，而这种动能又把它推向另一个层级。”体育博彩平台利用串关、比赛中实时投注以及针对单个球员数据的道具投注作为参与工具，把博彩变成一种独立的体育消费形式。这些产品争夺的，是原本可能用于到现场看比赛或在没有财务利害关系的情况下观看比赛的同样时间和金钱。“他们把原本只是猜谁会赢的事情，”Conway说，“变成了你现在实际上可以参与比赛中的某些其他事件。这是一种参与形式，不同于我们过去所了解的方式。”

这种新的参与形式是否正在从电影院、保龄球馆和演唱会场馆转移支出，仍是一个尚无定论的实证问题。“很难相信，人均100美元的娱乐支出——因为这就是体育博彩平均实际让人们付出的成本——会让人们不再玩电子游戏或不再去看Marvel电影，”Matheson说。

Matheson指出，最明确的替代效应发生在赌博内部。在在线体育博彩已经站稳脚跟的州，便利店的彩票销售已开始下降，因为更低摩擦的在线选项取代了去街角商店购买彩票。

纽约联储最近的一项研究发现，在体育博彩合法的州，千禧一代和Z世代的信用卡拖欠率有所上升。研究人员表示，这些发现显示，一些投注者正在通过负债为这种习惯融资。另外，U.S. News and World Report的一项调查发现，四分之一的体育博彩参与者现在表示，他们担心自己无法控制赌博行为。这些发现解释了为什么研究人员关注的不是每名成年人的平均损失，而是债务、促销和高频产品是否正在把伤害集中到最重度用户身上。

“对于成瘾性产品，”Matheson说，“问题在于你是会在某种程度上耗尽你的宿主，还是能够让他们持续下去。”

本文最初刊登于Fortune.com。