据参与操盘该交易的券商之一称，SpaceX利用英国全新的公开发售平台从英国散户投资者处募资数亿英镑，此举可能带动一大批美国大公司效仿。

公开发售平台（POP）由英国金融行为监管局（FCA）于1月推出，是扩大IPO参与渠道的更广泛举措的一部分，旨在让计划募资超过500万英镑的公司无需受监管的公开市场即可向广大投资者群体出售股票。埃隆·马斯克的SpaceX是首家使用该机制的公司。

以直言批评华尔街著称的马斯克，利用POP吸引了英国散户投资者——这一群体历来被排除在大多数IPO配售之外，因为配售通常留给机构基金——据报道，该公司通过该平台募资约3.64亿美元（2.679亿英镑）。

尽管这家卫星公司的股价自6月IPO以来已下跌12.8%，但据代表SpaceX向散户投资者出售股票的Winterflood称，其成功运用POP表明其他大公司将寻求效仿这笔交易。

“当我们最初做SpaceX这笔交易时，我坦白说觉得POP机制的适用范围会比较有限，”Winterflood企业服务主管Joe Winkley对City AM表示。“我原以为它不会成为有稳定交易流的东西。我想我错了。”

美国三明治连锁店Jersey Mike's此后也通过POP吸引了英国投资者，Winkley承认他没有料到这家公司会向英国散户发售股票。

他目前预计POP交易将来自其他市场，包括欧洲和亚洲。许多英国人希望科技巨头OpenAI和Anthropic也能效仿SpaceX的做法。

“这并不意味着每一家美国大型IPO都会包含POP，但我认为……会有更多，”Winkley说。“我认为目前有相当强劲的交易储备。”

行业担忧

根据英国上市规则，此类募资通常要求发行人为英国投资者专门编制招股说明书，这意味着公司不能在英国使用其本国市场认可的监管文件。

使用POP可以让公司绕过这一要求，这引发了伦敦金融城人士的担忧，即它可能造成一种“双层”体系：公司在海外上市，却仍能享受英国散户发售的好处，而无需冗长的招股说明书。

但Winkley对这些说法提出异议，称券商在完成每笔发售前会进行自己的尽职调查。

“这是进入英国市场摩擦略低的方式。但绝对不是宽松监管，”Winkley说。

“FCA当时说得很清楚，我们不能直接说：看，高盛和摩根士丹利是全球最大的银行，这些律师，他们都做过，他们对文件都没意见。我们必须进行独立的尽职调查。”

Winkley还驳斥了不良行为者可能通过该机制进入英国市场的担忧，他表示，允许这种情况发生也会损害券商自身，并使其无法继续募资。

“关键在于我们能募到多少资金。如果我们接一笔交易，会有大量工作，还承担监管风险，”他补充道。“所以我们在业务选择上会非常审慎。”

IPO干旱

POP的兴起正值伦敦市场持续应对旷日持久的IPO干旱和近年来不断萎缩市场的并购浪潮之际。

据Peel Hunt统计，伦敦证券交易所今年迄今已发生11起10亿英镑级别的收购，而自2023年以来仅有11家市值超过1亿英镑的公司上市。

有人认为，POP让那些看重英国价值的公司更容易避免在伦敦上市，同时仍能利用该国的资金池。

但Winkley认为，如果有知名公司在美国上市，英国本土散户投资者群体会支持本土交易。

“如果给他们合适的故事，围绕POP的这些问题以及其他一切都会烟消云散。我认为你会看到英国散户投资者群体的积极响应，”他说。

他承认，虽然POP机制为Winterflood带来了新机遇，但该券商的主要重心仍在本土市场。

“我们是一家非常专注于英国业务的公司。归根结底，我们仍然非常希望参与英国的IPO，”他补充道。