SpaceX（SPCX）股价周五飙升15.8%，盘中触及133.48美元的高点，最终收于133.11美元。此前Argus分析师将该股评级从"持有"上调至"买入"，并给予160美元的目标价。成交量较正常水平高出约110%，约有2.37亿股易手。

此次大涨标志着该股近几周承压后的强势反转。SPCX周一在财报发布前触及新低，自7月下旬以来一直在110美元附近盘整。周五的突破终结了此前的下行趋势。

此轮上涨由两个因素共同推动：Argus上调评级恰逢首个内部人士锁定期窗口关闭，许多市场参与者此前预计该事件将引发大规模抛售。锁定期到期通常允许早期投资者和内部人士在IPO后出售股票，而未出现大规模抛售表明现有持股者信心充足。该股不但未下跌，反而保持坚挺。

第二季度财务业绩超预期

周二公布的第二季度财务业绩在多项关键指标上超出分析师预期。营收总计78.1亿美元，同比增长91.9%。公司报告每股亏损0.09美元，大幅低于华尔街预期的0.26美元亏损。

对于整个财年，分析师预计SpaceX将报告每股亏损0.64美元。

AI云业务合同推动营收增长

SpaceX在本季度宣布了总价值高达208亿美元的AI云基础设施合同，其中包括一项价值67亿美元的单笔协议。AI相关收入增长两倍多，达到约25.6亿美元。公司在AI基础设施领域的布局使其与争相扩展算力以满足企业级生成式AI需求激增的超大规模云服务商并驾齐驱。这一扩展正在重塑分析师对该公司的看法，许多人现已将其描述为一家综合性的太空、连接和AI基础设施提供商。

Starlink同样表现强劲。据报道，用户基数翻倍至1200万用户，政府和商业连接服务收入保持稳健的增长势头。

分析师共识与目标价

除Argus外，多位分析师也更新了各自的观点。Sanford C. Bernstein设定了248美元的目标价，摩根大通也上调了目标价。在覆盖该股的40位分析师中，共识评级为"适度买入"，平均目标价为227.31美元。具体分布为：2位分析师给予"强力买入"评级，25位给予"买入"建议，8位持有"持有"立场，5位给予"卖出"评级。

期权市场信号显示情绪转变

周四，期权市场动态出现显著变化。与IPO后交易中以远期价外看涨期权买入为主不同，大型机构头寸转而采取卖出看跌期权同时买入看涨期权的策略，即所谓的风险反转策略。此类结构通常在交易者预期下行空间有限、并希望为上行敞口提供资金时使用。

一名市场参与者卖出价值1200万美元、行权价为90美元、2027年6月到期的看跌期权，同时买入价值430万美元、行权价为220美元、相同到期日的看涨期权。另一笔交易涉及卖出价值350万美元、行权价为75美元、2028年1月到期的看跌期权，同时买入价值500万美元、行权价为185美元的看涨期权。两种策略均表明交易者认为下行风险有限。

14日相对强弱指数（RSI）于上月底触底，隐含波动率则降至6月30日以来的最低水平。

仍存的不利因素

质疑者仍对公司财务前景表示担忧。SpaceX上季度支出约184亿美元，其中158亿美元投向AI基础设施投资。公司持续产生GAAP亏损，且价值168亿美元的Terafab项目存在执行方面的不确定性。12月之前安排的额外股票解禁事件也可能构成不利因素。资本部署的速度和规模将是投资者持续关注的指标，因为公司正试图将其基础设施投资转化为可持续的盈利能力。