SpaceX (SPCX) 股价在周一盘前交易中上涨约 3%，收复了上周尾段大幅抛售的失地。上周五，该股下跌 6.37%，收于 134.72 美元，当日下跌 9.17 美元，盘中交易区间为 134.50 至 140.20 美元。

上周五的下跌发生在科技股广泛抛售之际，投资者质疑在 AI 基础设施上的巨额支出能否获得回报。SpaceX 正处于这场辩论的核心，在营收基础仍在成型之际，该公司已向 AI 数据中心和芯片投入数百亿美元。客户集中度进一步加大了压力：据彭博社报道，Anthropic 占 SpaceX 第三季度营收的 34.5%，是其最大客户，这意味着约三分之一的季度营收依赖于单一客户的支出。

Space Exploration Technologies Corp. (SPCX) 的股价仍低于其 6 月份 IPO 150 美元的开盘价。其 52 周股价区间为 104.83 至 225.64 美元。

Terafab 谈判重启

据 DigiTimes 报道，SpaceX 和特斯拉已就 Terafab 与台积电重启谈判。Terafab 是一座规划中的芯片工厂，旨在为 AI 计算及其他用途生产半导体。据 TriOrient 研究高管 Dan Nystedt 称，谈判内容可能涉及工厂的运营方和融资方式。这场谈判将 AI 供应链中资本最密集的两个环节联系在一起：台积电已经为英伟达代工 Blackwell 处理器，正是这些芯片填满了马斯克的 Colossus 2 大楼。

重启谈判标志着马斯克立场的转变。他曾在 10 月表示，SpaceX 和特斯拉将自行建造和运营 Terafab，只允许台积电转租部分场地。

马斯克预计首批测试芯片将于 2027 年 5 月或 6 月左右推出，量产则在 2028 年第三季度。他曾称这一时间表极具雄心，而此类规模的项目往往会延后，因此这些日期值得持续关注。

Colossus 2 与资本支出

马斯克还介绍了位于孟菲斯的 AI 计算综合体 Colossus 2 的最新进展。园区内两栋大楼各配备 22 万颗用于 AI 训练的英伟达 GB300 芯片。第三栋大楼预计在 11 月底前投入运行，芯片数量相同；第四栋大楼预计于 12 月启用，将容纳约 20 万颗专用于 AI 推理的芯片。

马斯克的目标是在年底前让该综合体拥有约 120 万颗 Blackwell 芯片。

马斯克在 X 上为这笔支出辩护，写道："our capex efficiency is greatly underestimated."（我们的资本支出效率被大大低估了。）此言论是对 Milk Road 的 Kyle Reidhead 的回复，后者的模型估计 SpaceX 在五个季度内将需要约 4700 亿美元的资本支出，并预计到 2027 年底季度营收将接近 1220 亿美元。这些数据是他的个人估算，并非公司指引。外部模型与 SpaceX 自身披露之间的差距，凸显了 AI 支出辩论的核心不确定性。

SpaceX 自身预计第四季度资本支出为 350 亿至 400 亿美元。第三季度资本支出增长 185% 至 196 亿美元，其中 83% 用于 AI。

第三季度业绩

第三季度营收同比增长 161% 至 145.8 亿美元。AI 销售额激增 830% 至 76 亿美元，占总营收的 52%。

其他业务同样实现增长。Starlink 营收增长 69% 至 52 亿美元，用户数达 1360 万；发射业务营收增长 6% 至 18 亿美元，共完成 12 次发射。

分析师评级

华尔街对该股总体保持乐观。在覆盖 SPCX 的分析师中，29 位给予买入评级，5 位持有评级，1 位给予卖出评级，平均目标价为 250.34 美元，较上周五收盘价隐含约 86% 的上涨空间。

周一盘前 SPCX 上涨约 3%，投资者正关注 Gun Range 大楼能否在 11 月底前上线、第四栋 Colossus 2 大楼能否在 12 月开始推理工作，以及有关 Terafab 运营方和融资方的任何信号。

本文基于 CoinCentral 的报道：SpaceX (SPCX) Stock Pops 3% Premarket as Musk Revisits Terafab Plans With TSMC。