SpaceX股票（SPCX）周三收于115美元略上方，较6月IPO发行价低近20%，同时其2056年到期债券跌至89以下的纪录低点。股票与债务的同步下滑将债券的最差收益率推升至7.6%，并重新引发了关于股票和加密货币中AI驱动估值是否需要回调的讨论。SPCX目前交易价格较6月225.64美元的峰值低约48%。当一家公司的债券和股票同时下跌时，通常意味着投资者正在重新评估其基本面信用状况，而非仅对股票特定情绪做出反应。

债券市场发出警告信号

6月，SpaceX发行了总额250亿美元的债券，分为五个批次，票面利率从5.35%到6.65%不等。期限最长的2056年到期债券跌幅最大，目前的交易水平通常与垃圾级债券相关，这意味着尽管SpaceX在发行时的定价处于投资级别，投资者现在要求的收益率通常只针对低于投资级别的发行人。

Zerohedge报道，债券本周跌破89，与超大规模云计算和AI基础设施公司（如Microsoft、Amazon和Alphabet）债券的更广泛抛售同时发生。这一走势与分析师在IPO定价后不久指出的市场顶部信号相呼应。2056年到期债券的信用利差已从发行时的约175个基点扩大到目前的230个基点以上，反映出债券持有人要求更高的补偿来持有这些债务。

Another record low: SPCX bonds dip below 89; YTW climbs to 7.6% pic.twitter.com/LddxR2cvHL — zerohedge (@zerohedge) July 22, 2026

该公司还公布第一季度净亏损42.8亿美元，营收为46.9亿美元，意味着季度亏损消耗了约每1美元收入中的91美分。这一烧钱速度加剧了市场对其盈利路径和债券基本面的审视。分析师认为，亏损与营收之间不断扩大的差距解释了为什么债券持有人与股票投资者不同，正在计入大幅更高的风险溢价。

Schiff将SpaceX抛售视为更广泛的信号

经济学家Peter Schiff转发了债券数据，并单独指出SPCX收盘价较峰值低近50%。他将这一下跌描述为其他估值过高股票和加密货币的潜在前兆。

$SPCX closed just above $115, nearly 20% below its IPO price and almost 50% below its high. This could be a harbinger of things to come for other overhyped stocks and cryptos. Look out below! — Peter Schiff (@PeterSchiff) July 22, 2026

Schiff此前曾对债券市场发出警告，认为信用压力而非Bitcoin将引发下一次重大金融崩溃。Schiff是一位知名的黄金倡导者和长期看空宏观评论员，其公众形象建立在对美元走弱和股市下跌的预测之上。他的批评者指出，他有很长的预测记录，但这些预测并不总是按他所暗示的时间表实现。

SpaceX抛售的时机与市场对AI相关估值的更广泛担忧相吻合。SpaceX在公开上市后不久即被纳入Nasdaq 100，这一里程碑通常会触发被动指数基金的买入，但在市场情绪转向时也可能放大波动性。此后该股票已较该里程碑下跌约29%。Starship试飞的推迟进一步打压了本月的投资者情绪，为拖累股价的担忧清单增加了执行风险。

锁定期到期加剧抛售压力

SpaceX的首次大规模股票解禁定于8月初，恰好在公司第二季度财报发布后两天。约9.115亿股股票，按近期价格计算价值约1230亿美元，将获得出售资格。锁定期到期是阻止内部人士和早期投资者在IPO后立即出售股票的合同限制；其到期在历史上通常会带来显著的抛售压力，因为IPO前的持有者获得了首次清算头寸的机会。

投资者正在密切关注锁定期到期时间表，以及与SpaceX据报道收购Cursor AI相关的股权稀释担忧。然而，一些交易员已识别出一个下降楔形技术形态，可能支持价格在当前水平附近反弹。

SpaceX股票和债券的疲软是否会蔓延至加密货币市场，可能要等到8月锁定期和财报结果出炉后才会更加明朗。市场参与者可能会将SPCX债券收益率作为早期指标，在任何更广泛的重定价波及数字资产之前进行观察。