作为全球最大的信用评级机构之一，标普全球评级（S&P Global Ratings）推出了一套针对数字资产借贷金库的风险评估框架，此类链上投资产品正在去中心化金融领域加速普及。

根据周一的公告，该框架从六个方面对金库进行评估：投资组合信用质量风险、流动性错配风险、策展人风险、区块链风险、协议风险，以及金库安全与治理风险。这些类别共同覆盖了金库所持资产、管理方及其运行的底层基础设施。

标普表示，该评估称为金库风险评估（VRA），将评估借贷金库中投资者遭受损失的风险，但不构成信用评级，也不评估收益率。这一区别在传统金融中意义重大，因为主要机构的信用评级被广泛纳入机构投资政策的参考依据。标普全球评级分析师Lisa Schroeer表示，该框架的设计也并非要指出六大类别中某一类别比其他类别风险更高。

Schroeer告诉Cointelegraph："任一因素存在重大弱点都可能限制整体VRA。""某一因素的强劲评分并不能抵消另一因素的重大弱点。"她补充说，这种做法反映了一个"存在许多可能出错的风险/故障点"的领域。

在解释该框架对投资者的潜在作用时，Schroeer表示："该评估旨在提高风险透明度，使任何实体在决定如何向DeFi金库配置资金时都能做出更明智的决策。"

数字资产借贷金库的运作方式

数字资产借贷金库汇集投资者存款，并通过由智能合约或人工策展人管理的预设策略进行部署。存款人获得代表其在金库资产和收益中所占份额的代币。策展人风险是标普新框架评估的六个因素之一。

根据标普的数据，9月数字资产借贷金库的存款达到约100亿美元，较两年前的15亿美元增长超过六倍。该评级机构计划在未来的公告中发布其首批金库风险评估，但未说明哪些金库将首先接受评估。首批评估的金库将首次具体展示六因素评分在实际中的应用方式。

加密金库增长，风险引发审视

过去一年，随着交易所、钱包和DeFi平台推出将借贷及其他收益生成策略打包给用户的产品，加密金库不断扩张。

2月，Telegram钱包（现称Walt）利用Morpho、TAC和Re7的基础设施推出了自托管的BTC、ETH和USDT金库。5月，Kraken紧随其后，推出了由Veda提供支持、Sentora策展的比特币收益金库，在上线10小时内吸引了4,000个钱包的3,000万美元资金。

此后，该模式扩展至代币化证券。9月，Kraken推出了针对Nvidia、SPDR标普500和Invesco QQQ ETF代币化版本的收益金库，由Sentora管理通过DeFi市场借出这些资产的策略。

来源：PeckShieldAlert

加密金库的日益普及并非没有风险。8月，借贷协议Term Finance因攻击者利用其Meta Vaults的治理控制权而损失约850万美元——这正是新框架旨在评估的金库安全与治理风险类型。

目前，加密金库在美国仍处于监管灰色地带。7月，美国证券交易委员会（SEC）委员Hester Peirce表示，部分金库和链上借贷产品可能受联邦证券法约束，具体取决于其结构和运营方式。

Peirce表示，涉及资产配置、收益策略、借贷条款或清算阈值等自由裁量决策的金库，可能触发证券法、投资公司法或投资顾问的相关要求。