韩国在2026年6月录得连续第18个月向海外交易所的稳定币净转移，显示韩国投资者对海外加密货币产品的需求持续强劲——鉴于韩国按交易量计算是全球最大的散户加密货币市场之一，这一趋势尤为重要。

据韩联社报道，该国五大韩元计价加密货币交易所在6月向海外平台发送了2.7625万亿韩元稳定币，同时接收回2.2022万亿韩元，形成5603亿韩元的净流出。

韩国稳定币连续18个月净流出至海外交易所

据韩联社报道，韩国五大韩元计价加密货币交易所在2026年6月向海外平台发送了2.7625万亿韩元稳定币，同时接收回2.2022万亿…… pic.twitter.com/sDFsaBmDKN

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 2, 2026

尽管6月净流出规模低于2025年记录的若干峰值，但资金转移方向的持续不变，比单月规模本身更具意义。已披露数据显示，月度净流出区间从2025年7月的4593亿韩元到2025年2月的1.2049万亿韩元不等。

自2025年1月以来，累计净稳定币转移已达到约14.9万亿韩元。

稳定币流动可与海外股票投资相提并论

6月的稳定币净流出相当于韩国散户当月净买入海外股票金额7220亿韩元的77.6%。进入第二季度后，这一差距进一步扩大，稳定币净流出总额达到1.6872万亿韩元。同期，韩国投资者成为海外股票的净卖方，减少了1.6185万亿韩元的海外股票持仓。

这一对比将美元挂钩代币与传统跨境投资并列为将资本转移至国内平台之外的重要渠道。不过，这些数据衡量的是交易所之间的转移，而非永久性资本外逃，因为代币之后可能回流至国内交易所、留存在个人钱包中，或被用于去中心化应用。

获得访问权限仍然是资金流动的核心驱动因素。韩国本地交易所仍主要专注于现货交易，而海外平台则提供永续合约、质押、去中心化金融协议、代币化现实世界资产以及与韩国企业挂钩的杠杆产品。这些产品包括与Samsung Electronics、SK Hynix和Hyundai Motor相关的敞口，进一步扩大了韩国交易者在海外可参与的市场范围。这种需求也呼应了此前市场周期中广为人知的“김치 프리미엄（kimchi premium）”现象，当时数字资产在国内交易所持续以溢价交易——表明结构性需求往往超过本地平台的承载能力。

另一项研究发现，2026年上半年约有47万亿韩元加密资产流向海外或个人钱包。Tiger Research和Chainalysis还审查了450万个钱包，并估算自2021年以来累计转移额达到687.6万亿韩元。同一研究估计，海外交易活动产生了约1.4万亿韩元费用。

海外杠杆放大监管与投资者风险

在主要去向中，Hyperliquid提供与韩国相关的永续合约，杠杆最高可达50倍。此外，据称与SK Hynix相关的交易在该合约于2月推出后已达到约40亿美元。

这一活动表明，稳定币在全球链上市场中不仅仅是数字储蓄工具，而是作为抵押品和结算资产发挥作用。与此同时，这种扩张也增加了韩国国内监管体系之外的清算损失、安全漏洞和平台故障风险。

因此，韩国央行官员警告称，代币使用范围扩大可能使资本流动管理和外汇监管更加复杂。韩国央行行长Rhee Chang-yong此前表示，韩元支持的代币可能会更容易转化为美元挂钩资产，而不是降低对美元的需求。

与此同时，金融服务委员会在1月表示，第二阶段数字资产立法的核心条款仍未完成。未解决的问题包括拟议框架下稳定币发行方允许采用的所有权结构。

议员Lee Jong-wook呼吁监管机构在海外转移持续进行之际，审视监管与投资者保护措施。目前，这一持续18个月的模式表明，投资者正稳定地使用美元挂钩代币获取国内交易所无法提供的产品。

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