韩国加密货币交易量骤降，KOSPI 飙升逾 114%
要点速览
- •韩国五大主要加密货币交易所的合并日交易量同比下降约 89%，从 $2.82 billion 降至 $305 million。
- •同期 KOSPI 指数上涨 114.44%，为散户交易者提供了具有吸引力的投机回报替代渠道。
- •手续费收入下降迫使部分交易所出售加密资产，其中 Korbit 出售 15 Bitcoin 和 60 Ether，筹集约 $1 million。
- •Tiger Research 将交易量下滑归因于项目承诺未兑现和重复叙事导致的投资者疲劳，而非投资者完全退出加密货币。
- •韩国加密货币市场正经历从散户驱动交易向机构参与的结构性转变，银行正围绕稳定币和代币化现实世界资产进行布局。
过去一年，韩国主要加密货币交易所的交易活动大幅收缩，尽管该国股市上涨至创纪录高位。根据 Cointelegraph 的分析，这表明散户投机兴趣可能正转向股票。
根据 Yahoo Finance 数据，截至 July 22 的 12 个月内，韩国综合股价指数（KOSPI）上涨 114.44%，尽管已从 June 高点回落。同期，该国最大韩元计价加密货币平台的交易量显著下降。
Cointelegraph 查阅了 CoinGecko 上 Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit 和 Gopax 的历史 24 小时交易量数据，对比了 July 2025 和 July 2026 的七天窗口期。五家交易所同比降幅的简单未加权平均值约为 77%，即无论各平台自身交易量大小，均赋予相同权重。
不过，从合并口径来看，情况更为严峻：五家交易所的平均日交易量下降约 89%，从可比 July 2025 期间的 $2.82 billion 降至 $305 million。
ZDNet Korea 另行报道称，截至 Monday，五个平台的合并日交易量同比下降 88%。该媒体指出，手续费收入下降已迫使部分交易所出售加密货币持仓。例如，Korbit 通过出售 15 Bitcoin (BTC) 和 60 Ether (ETH)，筹集了约 1.6 billion won（约 $1 million）。
韩国是全球最活跃的散户加密货币市场之一，历史上以“泡菜溢价”闻名——由于资本管制和强劲的本地需求，韩国交易所的代币价格高于全球平均水平。该国交易所高度依赖交易手续费收入，若投资者持续转向股票，可能会降低加密货币市场流动性并对较小平台构成压力，从而改变本地投资者在投机性资产之间配置资本的方式。
散户疲劳为机构参与打开空间
一份发布在 CoinGecko、最后更新于 April 17 的 Tiger Research 报告认为，韩国加密货币活动下降反映的因素不只是代币价格走弱。重复的叙事以及未能兑现承诺的项目加剧了投资者疲劳，而 KOSPI 的上涨为散户交易者提供了其他追求回报的渠道。
Tiger Research 指出，股票成交额与加密货币交易量之间的差距扩大，并不一定意味着韩国投资者已经放弃加密货币。相反，这表明现在有更多选择在争夺他们的资金。
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该报告将市场描述为正处于结构性转型之中：散户投资者后撤，机构则逐步进入。即便在相关立法最终敲定之前，银行和金融集团已经围绕韩元计价稳定币、代币化现实世界资产（RWAs）和交易所投资进行布局——这表明，在 July 2023《虚拟资产用户保护法》实施后，监管框架仍在继续成形之际，韩国加密货币行业正从由散户驱动的交易市场，演变为更具机构化结构的生态系统。
Tiger Research 表示，机构活动最终可能会成为部分退出的散户参与的一种健康替代，尽管机构仍处于建立自身市场存在的早期阶段。
