据ARK Invest研究员Lorenzo Valente表示，随着竞争平台不断巩固其地位，Solana在多个关键加密货币市场正逐渐失去增长势头。ARK Invest是Cathie Wood创立的资产管理公司，以其对颠覆性技术的研究驱动型关注而闻名，长期以来密切追踪Solana的生态系统。Valente在分享于X上的一份详细市场评估中表示，该区块链目前在现货交易、衍生品、代币化资产、预测市场和模因币方面面临日益加剧的竞争，整个生态系统正在寻找下一个主要增长催化剂。该评估凸显了加密领域竞争格局变化之快——曾经主导特定细分领域的网络，其优势可能随着竞争平台的成熟而逐渐被削弱。

交易市场承压

Valente指出，Solana以其快速交易和高效价格发现为核心定位，但这一优势目前在多个交易细分领域面临挑战。Robinhood在现货市场的份额持续增长，而Uniswap也收复了部分失地。

Valente表示，Solana上的流动性也日益碎片化。包括BisonFi和Tessera在内的专有自动化做市商（AMM）已经出现，而老牌平台Raydium和Orca的竞争力已不如从前。Valente补充道，与RFQ系统和传统订单簿相比，集中流动性AMM仍掌握着大部分流动性。对于依赖深度统一流动性的交易者和协议而言，流动性碎片化会增加滑点并使执行变得更加复杂。

在衍生品方面，Valente表示Hyperliquid目前主导着市场。Drift因近期遭遇黑客攻击而中断了发展进程，Bullet尚未站稳脚跟，Phoenix虽然仍然活跃，但落后于领先平台。据Valente介绍，目前大部分加密衍生品活动发生在Hyperliquid和Lighter上。衍生品已成为去中心化金融中增长最快的领域之一，使其成为各区块链争夺交易量的关键战场。

代币化资产与预测市场

Valente将代币化现实世界资产列为另一个值得关注的领域。他表示，Solana承载了约10亿美元的代币化RWA市场规模（总额近300亿美元），这使其未能跻身前三的区块链之列。随着机构不断探索将传统金融工具引入链上，更广泛的代币化RWA领域快速增长，各区块链之间为争夺这一需求的竞争日趋激烈。虽然代币化股票及相关衍生品代表了一个重要的机遇，但他质疑除非Tradexyz出现问题，否则Solana能否获得有意义的市场份额。

与此同时，预测市场在其他平台上持续扩张。Valente表示，相关活动仍集中在Kalshi和Polymarket上，而非Solana。预测市场因与选举和全球事件的关联而受到大量关注，但这一交易量在很大程度上绕过了Solana原生平台。

投资者动态与基础设施聚焦

Valente还指出了投资者动态的变化，指出Multicoin Capital仍支持Solana，但Kyle Samani已不再像以前那样主导该公司的公开投资叙事。

尽管面临这些挑战，Valente赞扬了包括由Armani Ferrante领导的Backpack以及与JTX合作的buffalu等团队。他表示，Solana已进入一个以工程为核心的阶段，聚焦于基础设施改善、重建市场结构和培养新一代创始人，同时寻求一款突破性应用来恢复交易活动。对于一个以往增长周期由高吞吐量交易和模因币活动驱动的网络而言，悬而未决的问题是，仅靠基础设施升级能否吸引重获竞争地位所需的应用和流动性。