Morning Minute是Tyler Warner撰写的每日通讯。其中的分析与观点仅代表其个人，不一定反映Decrypt的立场。

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今日头条：

• Jackson Hole会议前夕，主要加密货币小幅上涨，SOL领涨；BTC报79.6k美元
• ETH ETF流入2.25亿美元，几乎与BTC的2.42亿美元持平
• Hyperliquid创下超过86美元的历史新高后回落
• Pump.fun创下2025年1月以来第二高的单日收入
• Solana新迷因币$fone首秀冲至3,500万美元

Solana迎来自通胀重大变革前最好的一月

SOL正经历多年来最强劲的一段行情。该代币自1月以来首次重回105美元上方，8月累计上涨约44%，为2024年以来最佳单月表现。

在价格飙升的同一天，Solana完成了其历史上首次具有约束力的链上治理投票——该投票决定未来网络通胀（或通缩）的SOL数量。三项提案均达到法定人数并获得通过。此次投票是Solana治理体系的一个里程碑：此前此类决策由验证者和核心开发者通过链下利益相关方讨论解决，而具有约束力的链上公投首次将代币持有者的经济偏好直接记录在案。

SGP-0002将通缩率——即新SOL发行量每年的缩减速度——从15%提高一倍至30%。Solana本就趋向1.5%的固定通胀下限；这一变革使其在2029年而非2032年达到该下限，并从预计发行计划中移除约1,890万枚SOL。代价由质押者承担，因为发行量正是他们的收益来源。21Shares估计，质押收益率将在三年内从目前的约5.25%降至2.25%左右。较小的验证者可能被完全挤出，这是网络为换取更紧缩的供应计划而接受的权衡。

SGP-0003则从供应的另一侧入手。它将交易费拆分为仍支付给验证者的基础费，以及与交易消耗的计算量挂钩、将被直接销毁的新资源费。每日销毁量将从约650枚SOL（约4.8万美元）升至最多9,000枚SOL（约66.8万美元）。这一设计借鉴了以太坊的EIP-1559——后者自2021年起开始销毁以太坊交易费的基础部分，并在网络使用高峰期使ETH供应转为通缩，令费用销毁成为加密领域最受关注的供应机制之一。

并非所有人都支持这些变革。在纳斯达克上市、股票代码为HSDT的国库公司Solana Company支持该章程，但对两项经济提案均投了反对票，理由是机构质押者更需要可预测的收益，而非更快的削减。DeFi Development Corp对三项提案均投了相反票，随后用真金白银支持其立场，以98.14美元的均价斥资186万美元购入19,000枚SOL。这是DFDV自2025年10月以来的首次SOL购买，部分资金来自清仓其ZeroStack头寸，此次购买使其国库增至约233万枚SOL。DFDV股价周四上涨超过16%，一个月内翻倍，但仍比2025年5月的高点低约90%。

在需求端，嘉信理财(Charles Schwab)表示计划将SOL、AVAX和LINK添加到Schwab Crypto，使SOL面向数千万券商账户。此举是主流券商和金融科技应用进军直接加密交易更广泛趋势的一部分——在SOL此前的价格周期中，这一渠道基本不存在。

进入9月，Solana面临的是网络刚刚投票决定收紧的供应计划、即将大幅拓宽的分发渠道，以及十个月来首次重新买入的国库公司——与此同时，Pump.fun和Fomo等头部应用正经历爆发式增长。用Warner的话说，这确实是"相当看涨的布局"。

宏观、加密与市场

• Jackson Hole会议前夕，主要加密货币小幅上涨，SOL领涨；BTC持平于79.6k美元；ETH +0.1%报2,504美元；SOL +2%报106美元；HYPE +1%报83美元（曾短暂触及85美元）
• 山寨币涨幅居前的包括ENA (+13%)、STX (+6%)和JUP (+6%)
• 原油+1%报83美元；黄金持平于4,650美元
• Warsh在Jackson Hole讲话前，股指期货持平；道指持平，纳斯达克-0.2%
• 约81,700份价值64.4亿美元的比特币期权将于周五在Deribit到期，该交易所五分之一的比特币未平仓合约将在单个交易日内结算
• Ledger否认遭到黑客攻击的指控，此前OneKey复现了一个过时以太坊应用中的交易替换漏洞；Ledger表示该漏洞已于8月13日修补，且从未在实验室之外被利用
• CZ在香港一场会议上表示，比特币将超越黄金，可能在下一轮牛市中实现，目前两者市值差距约为十倍
• Ethena取消了每月VC解锁，并从抛售的种子投资者手中回购锁定代币；持有者正在就一项将95%净收入用于ENA回购的费率切换进行投票，该代币上涨23%
• MoonPay将Kamino接入PayBox，用户可通过与ChatGPT或Claude对话在Solana上进行借贷，AI可在预设限额内自主操作

企业金库与ETF

• 比特币ETF周四净流入2.42亿美元；ETH ETF流入2.25亿美元

迷因币追踪

• 迷因币龙头涨跌互现；DOGE -1%、SHIB -1%、PEPE -3%、PENGU持平、TRUMP +18%、SPX -5%；Fartcoin -2%
• Robinhood链再次大幅上涨；PONS +10%；AI +33%、Pipedog +20%、DELTA +20%、CHILL +16倍；Cashcat -10%报2亿美元
• Solana板块领涨的包括fone (+500%至3,400万美元)、Zoe (+50%)和GTA6 (+240%)；Ansem +20%报3.4亿美元
• GTA VI泄密者 claimed约14.6万美元创作者费用，并在Rockstar游戏实机演示公布前数小时抛售1,540万枚代币，致CYBERLEEK下跌46%，市值从2,500万美元高点跌至700万美元

代币、空投与协议追踪

• Pump.fun的应用首次达到10万活跃用户，收入创下327万美元的局部新高
• Stonkfun预告其Launchlab集成即将上线，将改变部署方式、添加联合曲线并优化用户体验

NFT领域动态

• NFT龙头基本持平；Punks +1%报32.2 ETH、BAYC -1%报7.9 ETH、Pudgy -2%报4.3 ETH
• 涨幅居前的包括Quotrons (+113%)、Templars of the Storm (+110%)和RH Machines (+93%)
• FWA最新发售的'Save ETH'以0.054 ETH首发，略高于铸造价；FWA跌至1,600万美元