SoFi Technologies（SOFI）在周三公布第二季度财报前承压。该股今年以来下跌近 38%，交易价格约为 16.88 美元，远更接近 52 周低点 14.92 美元，而非高点 32.73 美元。

华尔街预计每股收益为 0.11 美元，较去年同期增长 37.5%；营收为 11.3 亿美元，较去年同期增长 31.7%。不过，这仍将较第一季度略有回落，当时 SoFi 公布的每股收益为 0.12 美元，营收为 11.0 亿美元。

第一季度营收比预期高出 5000 万美元，公司新增 110 万会员。投资者将关注这一动能是否延续到第二季度，尤其因为 SoFi 的增长逻辑不仅取决于表面营收，还取决于新客户是否持续进入平台并长期使用多项产品。

在覆盖 SOFI 的 23 位分析师中，7 位评级为买入，12 位评级为持有，4 位评级为卖出。一致目标价为 20.63 美元，较当前水平隐含约 22% 的上涨空间。

Seeking Alpha 分析师的看法更为积极，给予该股 Strong Buy 评级。分析师 Krzysztof Bogdanski 认为该股公允价值为 22 至 26 美元，理由是产品/会员增长强劲以及费用来源多元化。

相比之下，Seeking Alpha 的 Quant Rating 将 SOFI 评为卖出，而 Truist 给予持有评级，目标价为 18 美元。

Truist 分析师 Matthew Coad 认为 2026 年下半年可能成为逆风。他提到整个行业个人贷款发放放缓，以及期限更长的消费贷款私募信贷需求下降，可能对 SoFi 的发放增长和出售收益率构成风险。

关注利润率

周三财报中最值得关注的数字可能并非营收。第二季度调整后 EBITDA 利润率指引约为 30%，低于第一季度的 31.3%。SoFi 的长期目标约为 38%，因此当前表现与管理层目标之间仍存在较大差距。

若利润率意外上行，可能成为这只已大幅回落股票的催化因素；若不及预期，则可能进一步施压。

首席财务官 Chris Lapointe 指引第二季度调整后净利润率为 12% 至 13%，折算为每股收益约 0.10 至 0.11 美元，与市场共识基本一致。

贷款发放与会员参与

SoFi 第一季度创下 121.8 亿美元的贷款发放纪录，同比增长 68%。这为第二季度设定了较高门槛。

公司近期还推出了 Composer by SoFi，这是一款由 AI 驱动的投资平台，允许用户用自然语言构建并执行投资策略。

会员交叉销售数据也将受到密切关注。第一季度，43% 的新产品由现有会员使用，这是一项关键指标，反映公司能否在初次注册后有效深化客户关系。

在过去两年中，SoFi 有 63% 的时间超出 EPS 预期，营收预期则 100% 超出。过去三个月里，EPS 预期没有上调、下调了 7 次；营收预期则上调了 2 次、下调了 14 次。

SoFi 的远期市盈率为 27，预计 EPS 增长为 62%。