SM PRIME Holdings, Inc. 正考虑2027年最高达1000亿比索的资本支出（capex），这家上市房地产开发商将在住宅需求疲软和经济不确定性背景下，优先推进在建及改造中的商场项目。

“我们对投资组合的长期前景仍然充满信心，将继续在各业务领域进行投资。我们预计2027年的资本支出将与今年大致相当，约为600亿比索，或达到800亿至1000亿比索的水平，”SM Prime 总裁 Jeffrey C. Lim 在周一的媒体简报会上表示。

Lim 先生表示，公司在决定明年推进哪些项目时会更加审慎，优先推进已在建或改造中的商场项目。

“不过，我们会更谨慎地选择优先推进哪些项目以及何时推进。对于商场业务，我们的重点是完成正在进行的开发和改造项目。我们有多个项目正在筹备中，”他说。

这种商场优先的策略与公司当前的营收结构相呼应：商场是最大的收入来源，而疲弱的住宅销售则是今年利润的主要拖累。

第三季度业绩

在公布支出展望的同时，公司披露的业绩显示，受住宅销售疲弱影响，SM Prime 第三季度合并净利润同比下降14.8%，从128亿比索降至109亿比索。截至9月的三个月合并营收下降11.3%，从去年同期的354亿比索降至314亿比索。

第三季度商场业务贡献营收219亿比索，住宅开发业务贡献50亿比索；办公楼和仓库业务产生27亿比索，酒店和会展中心录得20亿比索。

“借贷成本上升、通胀高企以及消费者支出谨慎，持续对住宅需求构成压力。不过，我们的商业和酒店业务增长帮助营收保持稳定，”Lim 先生在一份声明中表示。

前九个月业绩

2026年前九个月，SM Prime 合并净利润下降4.8%，从去年同期的372亿比索降至354亿比索，原因是房地产销售疲弱抵消了租金收入和其他收入的增长。合并营收微降0.3%，从1034亿比索降至1031亿比索。

租金收入增长8.2%，从610亿比索升至660亿比索，而房地产销售下降23.1%，从312亿比索降至240亿比索。其他收入——包括休闲、娱乐、酒店餐饮、广告及赞助收入——增长16.9%，从112亿比索增至131亿比索。

前九个月，商场业务占合并营收的最大份额，贡献62%，即637亿比索，较去年同期的582亿比索增长10%。住宅业务营收下降21%，从326亿比索降至256亿比索，反映出收入确认放缓和买家退出。办公楼和仓库业务营收在入住率提升的带动下增长10%，从70亿比索增至78亿比索。酒店及会议、奖励旅游、大型会议和展览（MICE）业务板块在酒店预订和活动需求增加的背景下，录得64亿比索营收，较60亿比索增长7%。

资本支出与股价

SM Prime 前九个月资本支出下降25.1%，从去年同期的593亿比索降至444亿比索。公司表示，大部分支出用于在建的商场和住宅项目，其余则分配给商业、综合开发、酒店和会展中心项目。

2027年指引两个端点之间的差距——与今年相当的约600亿比索，或最高达1000亿比索——意味着最终支出将取决于哪些储备项目得以推进以及何时推进，这正是 Lim 先生所描述的审慎筛选。对于关注菲律宾房地产行业的读者而言，在公司调整支出规模之际，商场完工进度和住宅需求走向是近期需要关注的关键信号。

在周一的本地股市交易中，SM Prime 股价下跌64分，跌幅3.6%，收报每股17.16比索。

— Ashley Erika O. Jose，BusinessWorld

来源：BusinessWorld