SkyAI, Inc. 于 2026 年 10 月 11 日宣布，计划以每股 3.00 美元的价格发起现金要约收购，但公司表示，只有其资产负债表上持有的加密货币 Solana（SOL）在要约期内保持在 100 美元上方，要约才会进行。

要约收购是以设定价格（通常高于当前市场价格）直接向现有股东购买股票的公开出价。SkyAI 在向美国证券交易委员会提交的预启动沟通文件中披露了拟议条款，且公司明确表示：要约尚未启动，也可能根本不会启动。此类沟通文件允许公司在要约正式启动前披露其意向，但不承诺一定进行。

要约条款与 SOL 条件

根据SkyAI 向 SEC 提交的公告，公司拟以现金方式为每股或预融资权证支付 3.00 美元，覆盖各类已发行证券至多 95%。预融资权证的行权价名义上极低，通常可立即行权，在经济效果上类似于持有普通股。

该文件设定了两个主要条件。第一，每类证券至少 50% 须被有效提交且未撤回。第二，SOL 须在整个要约期内保持在每枚代币 100 美元上方。参与率下限与价格下限共同构成了该提案所依赖的双重条件。

SOL 条件之所以值得关注，是因为 SkyAI 将 Solana 作为储备资产持有。撰写本文时，SOL 交易价格为 107.62 美元，高出所需门槛约 7.6%，24 小时涨幅约 1.15%。

若全部执行，拟议要约可覆盖至多 4,637 万股普通股和至多 2,072 万份预融资或战略顾问权证。按每份证券 3.00 美元计算，SkyAI 估计最高总购买价格约为 2.01 亿美元。

SkyAI 还披露，其近期出售了约 100 万枚 SOL——约占其 Solana 持仓的 50%——截至公告日仍保留约 100 万枚 SOL。公司表示，该要约不受融资条件约束，因为其当前的现金和数字资产持仓超过拟议的最高支出。

收盘价条件意味着什么

100 美元的门槛是一项收盘价条件，而非基于盘中短暂冲高短期市场波动的要求。在此类条件下，参考价格在每个交易日收盘时衡量，而非盘中任意时点。这一区别很重要：即使 SOL 在某个交易时段内短暂升破 100 美元，只要在要约期内任一日收于该水平下方，就可能触发该条件并使要约面临风险。

该文件未指明将采用哪家交易所或参考交易场所来衡量收盘价，也未定义须在多少天内保持 100 美元上方。SkyAI 表示，将在任何要约正式启动前向 SEC 提交正式的 Schedule TO 及相关要约文件。Schedule TO 是联邦要约收购规则下具有约束力的要约文件，将定义 SOL 条件的具体价格衡量规则。

此类加密货币价格条件在传统要约收购中并不常见，该结构将股票回购的命运直接与数字资产的表现挂钩。SkyAI 的安排使其收购能力明确依赖于 SOL 的市场表现——这一动态为评估是否提交股份的股东引入了波动性风险。

预启动状态与 Forward Industries 的竞争性出价

该文件是根据《交易法》规则 13e-4(c) 提交的预启动沟通文件。这意味着该公告并非已生效的要约：尚无股东可提交股份，且公司自身的披露也表明要约可能不会启动。

SkyAI 的公告发布之前，公司表示已拒绝 Forward Industries 的竞争性提案。Forward 曾提出以每份 SkyAI 股份兑换 0.306 股 Forward 股份的固定比例，向 SkyAI 股东提供现金和/或 Forward 股票。根据Forward 向 SEC 提交的声明，按其 9 月 14 日收盘价计算，该比例隐含每股 SkyAI 股份价值 2.13 美元。SkyAI 拟议的 3.00 美元现金价格高于该隐含价值，但在固定比例要约中，隐含价值会随收购方股价波动。

Forward 的 Ryan Navi 表示公司已准备好迅速行动，并呼吁 SkyAI 董事会进行接洽。

"我们的更新报价反映了我们对此次合并所能创造价值的信念。Forward 拥有经过验证的策略和创造价值的执行记录。SkyAI 的股东已经等待了足够久。我们已准备好迅速行动——下一步是董事会进行接洽。"

— Ryan Navi，Forward Industries

在要约进行前需要关注的事项

对于 SkyAI 股东而言，实操清单很直接。第一，关注 SkyAI 是否向 SEC 提交正式的 Schedule TO，其中将设定具有约束力的条款、要约期限以及明确的收盘价定义。第二，监测 SOL 的价格，因为若持续跌破 100 美元，将动摇要约的关键条件之一——撰写本文时 SOL 仅高出该门槛约 7.6%。第三，50% 的最低参与门槛意味着只有足够多的股东同意提交股份，要约才能完成。

SEC 对加密相关企业交易的积极监管意味着，正式备案文件——而非此类初步公告——将是该提案任何更新的权威来源。

免责声明：本文仅供参考，不构成财务或投资建议。加密货币和数字资产市场具有重大风险。在做出决策前，请务必自行研究。