SK海力士（SKHY）股价上涨12.35%至163.31美元，涨幅达17.95美元，强劲买盘紧随这家韩国存储器制造商创纪录的第三季度业绩而来。此轮上涨背后是创历史新高的季度营收和营业利润，其推动力来自人工智能存储器需求的不断增长。在发布财报的同时，这家芯片制造商还公布了可观的股东回报计划以及扩产路线图。

营收与营业利润双双创纪录

SK海力士第三季度营收达104.62万亿韩元，这是其季度业绩首次突破100万亿韩元大关。营收环比增长32%，同比飙升328%。

营业利润达83.33万亿韩元，环比增长38%，同比增长632%。公司营业利润率达80%，高于第二季度的76%和一年前的47%——即便以以往存储行业景气周期的标准衡量，这一利润率也极为突出，凸显出定价和产品结构向高价值领域的深度转变。不过，净利润环比下降58%至39.78万亿韩元，但同比仍增长216%。

这一业绩反映出AI服务器和数据中心所用先进存储器产品的强劲需求。SK海力士将其表现归因于关键产品价格上涨以及高价值存储器销售的增长。服务器DDR5出货为DRAM营收提供支撑，而HBM4——即高带宽存储器，一种广泛应用于AI服务器建设的高端堆叠芯片格式——在本季度开始放量。321层三层单元（TLC）企业级固态硬盘的需求也拉动了NAND销售。

AI存储器短缺为扩产计划奠定基础

SK海力士预计，随着AI基础设施投资扩大，到2030年存储器需求将持续超过供给。公司将企业级AI、个人AI、自动驾驶和机器人技术确定为未来存储器需求的重要来源。与此同时，公司警告称，先进制造要求和漫长的工厂建设周期可能限制行业快速提升供给的能力——这一结构性矛盾解释了为何公司的产能路线图和客户承诺的影响力会超越单一财报周期。

为应对不断增长的需求，SK海力士计划采用其第六代10纳米级工艺技术提高产量。公司还计划扩大面向AI服务器的DDR5和LPDDR5 SOCAMM模块销售，并使其M15X工厂在年底前达到最大产能，以提升HBM4产量。

SK海力士预计，第四季度HBM4的出货量和营收均将超过HBM3E。公司还计划将321层NAND在国内产能中的占比提高到一半以上。这些举措旨在巩固公司在高性能存储器和企业级存储市场的地位。

长期合同与股东回报锚定增长战略

存储市场历来在短缺与过剩之间波动，前瞻性可见度是该行业最稀缺的资源之一。在此背景下，SK海力士已与14家主要客户签署长期协议，其中包括全球领先的云服务提供商。这些合同覆盖公司2027年和2028年总产能的50%以上，提高了需求可见度，使公司能够围绕客户需求安排生产。

公司还预计，随着龙仁厂区一期工程推进，明年投资将显著增加。管理层表示，将根据需求、盈利能力、产品竞争力和资本效率调整投资水平，使产能扩张决策与市场状况相挂钩。

2026财年，SK海力士宣布约100万亿韩元的股东回报总额——这一数字大致相当于公司创纪录的季度营收——其中包括至少30万亿韩元的现金股息和至少60万亿韩元的股票回购与注销。董事会还批准了每股20,000韩元的第三季度股息，其中包含反映其Kioxia投资收益的特别股息。

公司已完成此前宣布的40万亿韩元股票回购，并计划在短期内注销这些股份。此外，公司还批准了另外20万亿韩元的回购，其中10万亿韩元用于注销，其余部分用于员工薪酬。

创纪录的业绩、不断扩大的AI存储器需求以及可观的股东回报，共同构成了SK海力士此轮股价上涨的核心驱动因素。公司自身的展望提供了值得关注的近期指标：第四季度HBM4的出货量和营收能否超过HBM3E，M15X工厂能否在年底前达到最大产能，以及随着龙仁一期推进，明年的投资将如何校准。

来源：Blockonomi