SK Hynix（SKHY）股价在7月28日周二盘前交易中下跌4.80%，至136.17美元，延续周一7.47%的跌幅。随着投资者在公司周三公布第二季度业绩前继续从人工智能相关半导体股票中撤离，股价继续承压。

此次下跌标志着这家存储芯片制造商的走势出现急剧逆转。过去一个月，SKHY股价较6月高点下跌约47%，市值蒸发约6000亿美元。

这种疲弱并不只限于SK Hynix。Micron Technology（MU）周二盘前交易下跌超过4%，Nasdaq期货下跌约0.7%，S&P 500期货也小幅走低，显示科技板块整体承压。

在韩国，Samsung（SSNLF）下跌超过13%，因为美国市场的人工智能股票回调蔓延至亚洲交易时段。SK Hynix在周二美国盘前交易开始前，也已在韩国股市下跌超过14%。

市场压力点

有两个主要担忧正在推动这轮抛售。首先，投资者质疑大型云计算公司是否会继续大幅增加人工智能基础设施支出。其次，中国存储芯片厂商CXMT在上海交易所成功上市，引发市场担心新增存储芯片产能可能压低行业定价。

有关中国在深紫外光刻技术方面取得进展的报道进一步加剧了市场不安，增加了中国本土半导体制造业扩张速度可能快于此前预期的可能性。

Pictet Asset Management的Andy Wong表示，市场正在重新评估，像SK Hynix这样的存储芯片制造商是否在AI供应链中获取了过多经济利益。Wong称，投资者正更仔细地审视市场对SK Hynix从客户那里获取利润能力的看法是否会发生变化。

Must Asset Management的Kim Minji表示，季度财报本身可能不足以成为投资者所寻找的催化剂。Kim强调，市场参与者将密切关注SK Hynix是否会通过股票回购提升股东价值，以及超大规模云服务提供商是否会维持较高的资本开支水平。

周三财报展望

分析师预计第二季度业绩强劲。市场一致预期显示，营收将达到₩84.17万亿（577亿美元），同比增长278.6%。营业利润预计为₩64.24万亿，接近去年同期的七倍。

这一预期增长主要来自人工智能基础设施对高带宽存储器（HBM）芯片的持续需求，以及DRAM和NAND闪存价格走强。市场也将借周三的报告检验，近期股价波动究竟是反映公司短期业绩，还是投资者对AI相关芯片供应商估值的更广泛重估。

Barclays分析师Simon Coles本月开始覆盖SKHY，给予“买入”评级和330美元目标价。该目标价意味着较当前水平约有130%的上行空间。Coles表示，他预计需求将持续超过供给直至2027年，这将有助于支撑存储芯片价格。

NH Investment & Securities的Shawn Oh认为，按当前估值看SKHY具有吸引力，并将韩国散户投资者去杠杆视为技术性因素。Oh表示，一些投资者是在更广泛的美国科技财报季前降低仓位，而非基于SK Hynix自身基本面作出反应。

华尔街的一致评级仍为“适度买入”，分析师平均目标价也为330美元。

SK Hynix于7月10日在Nasdaq发行美国存托凭证，募集资金265亿美元。尽管近期走弱，该公司在韩国的股价从更长周期看仍高出约130%。