新加坡金融监管机构对稳定币发行方提出了更严格的规则，要求其持有至少等于流通代币100%的准备金，并禁止向持有人支付利息或其他回报。

根据新加坡金融管理局（MAS）提出的框架，准备金须与发行方自有资金隔离，并存放在持牌金融机构。稳定币还必须可按面值赎回。这些变化将通过立法修正案实施，MAS将在规则最终确定前咨询行业参与者，这意味着发行方和市场参与者将有机会在框架生效前影响准备金构成和披露要求等细节。

这一做法强化了新加坡的立场，即将受监管的稳定币主要视为支付工具而非投资产品，从而限制了发行方通过收益率进行竞争的能力。

MAS副常务董事（金融监管）何 Hern Shin 女士表示：

“MAS提出的立法修正案将落实一个促进负责任金融创新的稳定币框架。该框架将为符合高标准价值稳定性和治理要求的稳定币提供明确的监管护栏。在资产代币化日益普及的背景下，这一点尤为重要。受信任且受到良好监管的稳定币可以在代币化金融市场中充当可信的结算资产，同时降低对用户和更广泛金融体系的风险。”

这些提案将适用于与新加坡元或G10货币挂钩的稳定币，旨在使新加坡的框架更接近美国和欧盟的新兴监管标准。欧盟的《加密资产市场法规》（MiCA）已经对稳定币发行方施加了准备金和赎回要求，而美国也在推进自己的联邦稳定币立法，因此对跨司法管辖区运营的发行方而言，保持一致非常重要。MAS还提出了认可在可比监管制度下运营的外国稳定币的路径。

这一监管举措出台之际，新加坡正积极开展稳定币试验。Ripple正在新加坡央行沙盒中探索其稳定币RLUSD能否取代数十年来拖慢跨境贸易的手动支付流程。央行沙盒是一个安全的受控工作空间，企业可在其中测试新的金融技术。

— BitKE (@BitcoinKE) September 3, 2026

新加坡实际上正在用作货币的稳定币与生息加密产品之间划定监管界限。100%准备金要求可以增强市场对受监管稳定币的信心，而收益率禁令可能使市场对以回报竞争的发行方吸引力下降。随着咨询进程推进，MAS如何定义认可外国稳定币的“可比监管制度”以及哪些准备金资产符合资格，将是值得关注的重点细节。

这一进展出现的背景是全球银行和金融机构正加速开发自己的稳定币，这加大了监管机构界定何为支付工具与投资产品的压力。其他地区也在进行相关监管讨论，包括法国推动对非欧元稳定币支付实施更严格的MiCA限制以及美国银行寻求将稳定币收益率禁令扩大至第三方实体。