新加坡中央银行已提议，稳定币发行方须以100%储备支持其代币，并停止向持有人提供收益，这一提案将促使发行方在安全性而非回报率上展开竞争。

新加坡对稳定币发行方的提案

根据 MAS 新闻稿，新加坡金融管理局正在就立法修订征询意见，以落实其稳定币监管框架，核心要求包括全额储备支持以及禁止发行方提供收益。更多相关报道可参见 Ethereum Staking Reaches 34% as Proposal Targets Validator Rewards。

受监管主体是稳定币发行方，而不是下游的钱包或交易所。根据提案，发行方必须以储备资产按1:1比例支持流通中的每一枚代币，并且不能将利息或回报转嫁给其稳定币持有人，具体内容见 MAS 咨询文件。更多相关报道可参见 DeFi Market Update: TVL, Liquidity and Protocol Activity Overnight | September 1, 2026。

全额储备与收益禁令如何重塑发行方经济模型

100% 储备规则在代币锚定与其产生回报之间划出明确界限。储备存在的目的在于保证按面值赎回，而这一要求消除了部分准备金支持，以及超出框架允许范围、带有久期或信用风险的储备资产的空间。更多相关报道可参见 DeFi Market Update: TVL, Liquidity and Protocol Activity | Evening, August 31, 2026。

收益禁令针对的是许多发行方依赖的主要获客工具。当发行方无法宣传转付收益率时，原本可用于持有人奖励的储备收入将留在发行方手中，需求必须依靠赎回可靠性和支付实用性来争取，而不是依靠宣传中的 APY。

对于 DeFi 用户而言，这一区别很重要，因为合规的新加坡稳定币将作为结算抵押品使用，而不是原生收益工具。若存在收益，也必须在协议层通过借贷或流动性提供来生成，而不是由发行方直接嵌入代币之中。

该提案为何对更广泛的稳定币市场重要

这里传递的是辖区层面的信号。由于相关规则来自新加坡，这一受到监管机构和发行方密切关注的枢纽，围绕储备和收益的安全优先立场，为亚洲主要金融中心如何定位稳定币提供了参考。有关该咨询的报道由 CoinDesk 于 2026-09-01 发布。

这一表述也与该地区的其他动向并行，包括香港的 Anchorpoint HKDAP 稳定币上线，当地发行同样正在纳入正式监管。新加坡的政策方向也与在新加坡举行的 Fintech Revolution Summit in Singapore 2026 相关。

由于这仍是一项咨询而非已生效法律，在《支付服务法》任何修订正式生效前，储备和收益条款仍可接受行业反馈。这意味着当前文本可作为监管方向的参考，但最终要求仍取决于咨询结果。考虑在新加坡监管框架下发行稳定币的发行方，应将当前文本视为草案基线，而不是最终规则手册。