美国9月新增就业仅2.9万人，较8月的13.3万人（该数据本身已从最初公布的16.2万人下修）大幅放缓，私营部门的招聘被政府部门就业的再次下降部分抵消。私营部门就业增加4.6万人，而政府部门就业减少1.7万人。随着更完整数据的到来，非农初值也会被修正——8月的下修正凸显了这一点。

整体数据表明就业较8月明显减速。然而，在总体数字之下，情况喜忧参半：建筑业、制造业和医疗保健继续增员，而信息业、金融活动以及专业与商业服务则出现萎缩。金融市场对该报告的反应是美债收益率下降、美元走弱以及股指期货上涨。

9月就业增长的行业

• 私营教育与医疗服务业：+20,000，其中医疗保健与社会援助增加23,000
• 建筑业：+11,000
• 休闲与酒店业：+10,000
• 制造业：+9,000
• 运输与仓储业：+7,600
• 其他服务业：+6,000
• 零售贸易：+5,800
• 批发贸易：+5,000
• 公用事业：+500

9月就业减少的行业

• 政府：−17,000
• 信息业：−10,000
• 专业与商业服务：−9,000，其中临时帮助服务减少10,900
• 金融活动：−7,000
• 采矿与伐木业：−2,000

三个月趋势：温和增长，招聘集中

7月至9月，非农就业累计增加152,000人，平均每月约51,000人。这一区间包括7月减少10,000人、8月增加133,000人以及9月增加29,000人。

三个月内私营雇主共增加163,000个岗位，平均每月约54,000个。政府就业减少11,000人，平均每月减少约3,700人。

行业细分显示了哪些领域的招聘保持坚挺——哪些领域的疲弱持续存在：

• 私营教育与医疗服务业：+72,000，平均每月+24,000。医疗保健与社会援助贡献了71,400，几乎占该行业全部净增长。
• 建筑业：+45,000，平均每月+15,000。三个月均有增员，但9月的增幅最小。
• 制造业：+44,000，平均每月约+14,700。每月招聘均为正值，但从7月的20,000放缓至8月的15,000和9月的9,000。
• 运输与仓储业：+21,200，平均每月约+7,100。整个时期就业持续增加。
• 批发贸易：+19,300，平均每月约+6,400，每个月都有增长。
• 其他服务业：+15,000，平均每月+5,000。
• 休闲与酒店业：+9,000，平均每月+3,000。8月和9月的增长基本收复了7月的大幅下滑。
• 零售贸易：+6,300，平均每月+2,100。招聘不均衡，8月的下降夹在两个月的增长之间。
• 公用事业：+3,700，平均每月约+1,200。
• 采矿与伐木业：−2,000，平均每月约−700。
• 政府：−11,000，平均每月约−3,700。8月的增长未能抵消7月和9月的损失。
• 专业与商业服务：−20,000，平均每月约−6,700，三个月均下降。临时帮助服务减少了20,700个岗位，平均每月−6,900。
• 信息业：−24,000，平均每月−8,000，8月和9月的损失超过了7月的增长。
  -活动：−26,000，平均每月约−8,700，就业每个月都在下降。

对市场意味着什么

劳动力市场总体上仍在增加就业，但步伐温和。教育与医疗服务业、建筑业和制造业三个月合计新增161,000个岗位——超过非农就业的总增量——而其他领域的损失拖累了整体数据。

仍在招聘的行业内部也有放缓迹象。建筑业和制造业每个月都在增员，但增幅逐步缩小。与此同时，金融活动以及专业与商业服务继续裁员，这引发了人工智能是否是这些下降因素的疑问。

非农数据之所以重要，是因为美联储官员在制定利率政策时会考虑劳动力市场状况，因此每次发布都会影响市场对利率路径的预期。三个月内临时帮助服务减少20,700个岗位也值得关注，因为该类别常被视为企业近期用工需求的风向标。

对交易员而言，这些细节为偏软的整体数据提供了表面下的支撑。报告显示招聘集中且疲弱领域持续存在，这一组合可能抑制对美联储进一步紧缩的预期。不过，薪资和通胀形势仍然重要，将决定美联储有多大的应对空间。

美债收益率下跌，短端领跌

报告发布前收益率的小幅下跌在数据公布后变得更加明显，曲线短端领跌：

• 2年期：目前为4.7246%，此前Kickstart文章中为4.7809%。进一步下跌5.63个基点，日内目前已下跌6.24个基点。
• 5年期：目前为4.9373%，此前为4.9926%。进一步下跌5.53个基点，日内目前已下跌6.77个基点。
• 10年期：目前为5.1842%，此前为5.2242%。进一步下跌4.00个基点，日内目前已下跌4.98个基点。
• 30年期：目前为5.5738%，此前为5.5989%。进一步下跌2.51个基点，日内目前已下跌2.92个基点。

短端（收益率通常对近期政策预期变化最为敏感）跌幅更大，与交易员下调对美联储进一步紧缩的预期相一致。市场目前定价10月加息的概率为16%。

美元兑主要货币走低

报告公布前美元表现涨跌互现。目前美元兑除加元以外的所有主要货币均下跌，兑加元此前的涨幅也已收窄。

• EURUSD：从1.1241升至1.1247。欧元日内目前上涨0.05%，令美元小幅走低。
• USDJPY：从157.77跌至157.26。日内跌幅扩大至0.51%，此前为0.19%。
• GBPUSD：从1.3209升至1.3223。日内涨幅扩大至0.18%，此前为0.08%。
• USDCHF：从0.8282跌至0.8263。日内跌幅扩大至0.53%，此前为0.30%。
• USDCAD：从1.4240跌至1.4228。美元日内仍上涨0.06%，但低于此前0.15%的涨幅。
• AUDUSD：从0.6937升至0.6960。日内涨幅扩大至0.45%，此前为0.12%。
• NZDUSD：从0.5609升至0.5622。日内涨幅扩大至0.34%，此前为0.11%。

美国股指期货上涨

• 道琼斯指数：目前+425点，此前为+208点——额外上涨217点。
• 纳斯达克100指数：目前+357点，此前为+170点——额外上涨187点。
• 标普500指数：目前+67点，此前为+36点——额外上涨31点。

市场的初步反应是收益率下降、美元普遍走弱以及股指期货上涨。这一组合表明交易员对美联储进一步紧缩压力的缓解感到些许宽慰。下一个问题是，随着北美交易时段的推进，这些走势能否持续。就时段之外而言，即将公布的薪资和通胀数据——以及美联储沟通口径的任何转变——将有助于塑造市场对10月及以后预期的演变。

关键外汇技术水平位

EURUSD：该货币对仍低于日内高点1.1269，目前价格交投于1.1858。在昨日大幅下跌后，价格已远离其下行的100小时均线1.1319，2026年6月低点位于1.13245。所有这些水平都需要被突破——并保持突破——才能让多头对进一步上行更有信心。

USDJPY：该货币对跌破并远离其200小时均线157.704和100小时均线157.513。38.2%回位157.136也已被跌破。若进一步抛售，156.36至156.655的摆动区域是下一个目标。

USDCAD：该货币对走低，但仅测试到其上行的100小时均线1.42058，在该水平附近止跌，最新交投于1.4225。价格日内下跌，但仍需跌破并维持在100小时均线下方，才能让空头对上行趋势已失去动能更有信心。

USDCHF：该货币对今日早些时候跌破其200小时均线并一直维持在其下方（一条趋势线也被跌破）。这一走势将价格推至0.8228的低点，距离自8月20日低点0.82167启动的上行趋势的38.2%回撤位仍有一定距离。跌破该回撤位将使空头获得更多控制权，而200小时均线目前构成更强的阻力——做空的技术面交易员不会希望看到价格重新回到该水平上方。

AUDUSD：该货币对走高并正在测试其100小时均线0.69675，高点触及0.6970，略高于该水平；目前价格为0.6959。若价格要进一步走高，需要突破并维持在100小时均线上方，该均线位于0.6962至0.6978的摆动区域内。突破上方将令交易员看向其下行的200小时均线0.7007。价格于9月10日跌破200小时均线，此后一直呈下行趋势；9月高点为0.72374，昨日低点延伸至0.69033。

来源：ForexLive — https://investinglive.com/technical-analysis/yields-move-lower-stock-futures-point-to-a-higher-open-the-usd-falls-after-jobs-report/