代币化平台 Securitize（股票代码 SECZ）股价周三一度飙升 12%，触及 14.57 美元的历史新高，投资者继续押注代币化金融资产的增长——即以区块链上的数字代币形式呈现的股票和基金等传统证券。该股涨势延续了近期的强劲走势，自 8 月触及 5.39 美元的 52 周低点以来已累计上涨约 170%。

本轮上涨的动能来自投行 Cantor Fitzgerald，该公司首次覆盖 Securitize 并给予“增持”评级和 21.20 美元的目标价。该目标价较该股周二 13 美元的收盘价约有 63% 的上涨空间。

Cantor 将 Securitize 视为核心代币化基础设施

Cantor 的投资逻辑核心在于 Securitize 为数字证券生命周期的大部分环节提供基础设施。其服务涵盖发行、所有权记录、分销、托管、交易和结算等领域——即证券从创设到流通所需的各项核心功能。

两家公司的关系不仅限于分析师覆盖。今年 7 月，Securitize 与 Cantor 宣布建立合作伙伴关系，旨在帮助上市公司使用基于区块链的基础设施进行 IPO 和后续增发。

Securitize 还获得了美国金融业监管局（FINRA）扩大后的批准，允许其经纪自营商业务托管代币化证券，并参与承销和销售团。这拓宽了该公司支持证券从发行到结算全流程的能力。

SEC 创新豁免为代币化股票开辟路径

监管环境在 9 月 17 日进一步改善，SEC 当日推出创新豁免——一项临时性的五年期框架，旨在允许特定链上交易平台在限定条件下提供美股上市股票的代币化版本。该框架允许在符合条件的链上平台对代币化的全国市场系统（NMS）股票进行有限交易。

该豁免附带条件，并不意味着每个代币化股票平台都会自动获批。代币化证券必须保留传统股票所附带的各项权利，而仅跟踪价格的合成产品则被排除在外。此外，由于该豁免是临时性的，五年窗口期结束后代币化股票将如何被对待仍是监管层面的悬而未决问题。

NYSE 与 Blockchain.com 扩大代币化动能

新的行业催化剂于周三出现：按上市公司市值计算全球最大的证券交易所——纽约证券交易所（NYSE）与 Blockchain.com 宣布签署一份涵盖代币化美股和 ETF 的谅解备忘录。拟议中的服务将把 Blockchain.com 的用户与 NYSE 计划推出的数字交易平台连接起来。该服务仍需获得监管批准，尚未上线。

随着主要交易所和金融机构加大对代币化市场的投入，Securitize间接受益。NYSE 今年早些时候已与 Securitize 就其计划中的数字平台达成协议，此外该公司还与 Jump Trading 和 Jupiter 等机构合作开发了相关项目，旨在支持受监管的链上公开股票交易。

执行、亏损与估值仍是关键风险

最大的风险在于，投资者预期目前的推进速度快于基础市场的实际发展。代币化仍是一项早期业务，新平台仍面临监管、采用和执行方面的障碍。Securitize 还持续面临亏损、资金消耗和融资风险。因此，该股的快速上涨加大了在采用速度慢于投资者预期时出现大幅回调的可能性。

综合来看，分析师背书、监管转变以及交易所层面的关注在一周之内带来了多重催化剂。接下来值得关注的可观察指标包括：针对 NYSE–Blockchain.com 服务的监管决定、符合条件的平台如何落实创新豁免的条件，以及随着代币化市场的发展，Securitize 报告的亏损和资金消耗是否会收窄。就目前而言，监管背景和 Cantor 21.20 美元的目标价仍是最明确的驱动因素，而周三的历史新高表明，投资者日益将 Securitize 视为代币化股票进一步走向主流市场时的潜在基础设施受益者。

来源：CoinCentral