Securitize 与 Ethena Labs 于 11 月 12 日为贝莱德的 BUIDL 基金推出了 1 亿美元的流动性便利。通过这项新服务，符合条件的投资者可以在常规市场时段之外将基金代币兑换为包括 USDC 在内的受支持稳定币，该便利同时也支持换回 BUIDL。

该便利由 Securitize 管理，Ethena 则提供流动性服务支持。其 stated 目标是帮助投资者在银行关闭时获得资金。两家公司在 6 月公布详细计划后正式推出了该中心。

Ethena 在 X 上宣布上线时写道：

Securitize has launched a liquidity facility for BlackRock's BUIDL, supported by Ethena. Eligible BUIDL holders can now access up to $100m of liquidity 24/7 within 1hr, without waiting for traditional markets to reopen. The facility is supported by @Ethena and operated by… pic.twitter.com/rui1STfYeR

— Ethena (@ethena) 2026年11月12日

1 亿美元便利的资金构成

Securitize 为两种不同的资产提供了 5000 万美元的初始流动性。初始流动性包括 2500 万美元的 USDC 和额外的 2500 万美元的 BUIDL，参与者可以使用新产品在这两种资产之间进行交易。在初始流动性池交易一小时后，另有 5000 万美元变为可用。

据 Securitize 介绍，可用的额外流动性金额取决于便利条款、容量和可用性。该便利 1 亿美元的最高容量并不意味着存在等额的现金或稳定币：初始 USDC 流动性为 2500 万美元，其余 7500 万美元以基金代币形式存在。该公司并未说明所有请求的交易都会即时完成。

该便利的风险披露提到了与第三方、稳定币、BUIDL 和区块链相关的风险。便利条款的变更以及便利的暂停或终止均属于所列风险。对于关注该服务的用户而言，这些披露是衡量任一时刻可用流动性多少的实际依据。

周末流动性对 BUIDL 持有者意味着什么

贝莱德于 2024 年 3 月完成了 BUIDL 的推出，这是一只代币化投资基金。其投资组合由现金、美国国债和回购协议构成，区块链代币代表授权投资者对基金份额的所有权。

这些区块链代币可以在正常银行营业时间之外通过受支持的网络转移，这意味着所有权可以全天候在链上易手。然而，现金结算仍通过保持常规营业时间的金融机构完成，这在链上活动与银行日历之间留下了时间差。USDC 等稳定币运行在同样的全天候区块链网络上，这正是它们在银行关闭期间可充当现金替代品的原因。新便利为 BUIDL 与稳定币之间提供了另一种通道，Securitize 表示这种组合旨在解决这一时间差问题。

Ethena 创始人 Guy Young 表示，机构流动性应能够与全天候运行的数字资产相匹配。他称这一安排是区块链市场与传统金融之间的桥梁。

根据撰写本文时的 RWA.xyz 数据，BUIDL 估值约为 16.6 亿美元。按此数字计算，流动性便利的最大规模约为基金规模的 6%，而初始 USDC 余额约占 1.5%。尽管基金价值可能波动，但流动性便利有能力补充其流动性，且上述计算未考虑任何额外的交易或赎回选项。

BUIDL 需要投资者入驻流程才能持有基金份额。目前，据 RWA.xyz 称，美国合格购买者属于可获得访问权限的投资者之列。由于持有 BUIDL 本身需要入驻，该便利的覆盖范围与这一合格持有者群体挂钩，而非面向普通公众。

Securitize 在此前 Ethena 与 Uniswap 合作基础上进一步扩展

此次上线是在 贝莱德与 Ethena 于 2026 年 6 月达成的协议 之后进行的。该协议宣布了同样的 1 亿美元便利，以及 Ethena 通过贝莱德的 Aladdin 平台加大对产品的支持。11 月的公告确认该便利已正式上线。

此前在 2025 年 6 月，Securitize 在 X 上宣布 其与 Ethena 已实现 BUIDL 与 USDtb 之间的互换。该互换允许已完成入驻的合格交易者通过智能合约将其 BUIDL 代币兑换为 Ethena 的稳定币，而 USDtb 将 BUIDL 作为其储备中的主要资产之一。

2026 年 2 月，Securitize 与 Uniswap Labs 达成合作，提供了另一条交易途径。通过 UniswapX 集成，合格的 BUIDL 投资者可以采用询价方式和链上结算，与 Flowdesk、Tokka Labs 和 Wintermute 等精选流动性提供者进行交易。

该公司还 于 2025 年 11 月宣布了一项协议，允许 Binance 的合格交易者使用 BUIDL 进行交易所外抵押服务。在这种安排下，便利的是交易持仓，而非稳定币兑换。