美国证券交易委员会正准备推进一项针对加密货币相关投资合约的新监管框架，此举可能使传统股票更接近数字资产交易生态系统。该机构可能提出一项豁免，旨在实现代币化证券的全天候交易——在这一领域，包括资产管理公司和投资银行在内的大型金融机构已经开始探索基于区块链的结算和发行试点项目。

定于周五举行的SEC会议预计将讨论这些提案。知情人士表示，提案细节最早可能于周五公开，但在最终发布前仍有可能进行调整。

聚焦24/7代币化股票交易

代币化股票是在区块链网络上以代币形式发行的传统公司股票。由于区块链基础设施持续运行，代币化证券可以允许投资者在标准交易时间之外交易股票——这一功能在重大财务信息披露发生在夜间或周末时尤为有用。一些离岸加密货币交易所此前曾提供美国股票的代币化版本，但这些产品在未经SEC认可的情况下运营，并引发了监管审查。

SEC原预计于五月发布该豁免，但在收到交易所和上市公司的意见后推迟了行动。这一推迟凸显了监管者在促进区块链创新与维护投资者保护之间面临的挑战——尤其是代币化现实世界资产已成为数字金融领域最受积极追捧的应用场景之一。

根据预期的规则制定，企业将获得对代表其证券的第三方代币的更大控制权——这些代币并非由标的证券的发行人发行。安全考量也是拟议改革中的重要方面。SEC可能施加额外要求，旨在防止海外恶意行为者利用区块链技术，某些交易平台可能被要求在美国境内运营。

"企业需要在股票代币化过程中发挥积极作用，"代币化公司Securitize创始人兼首席执行官、前SEC官员Brett Redfearn表示。

SEC迈步向前，《CLARITY法案》在国会受阻

SEC的监管推进正值美国国会继续努力推进全面数字资产立法之际。《CLARITY法案》旨在为加密货币市场建立明确的监管框架，但由于涉及政府官员的伦理问题，未能通过参议院。

参议院多数党领袖John Thune正努力在议员们九月休会结束后安排投票。然而，中期选举前有限的立法日程进一步加大了本已困难的时间表压力，为SEC主动出击并提供临时指导创造了机会。

监管行动无法替代国会立法

即使SEC批准该豁免，由此产生的法规也不会具有与国会立法同等的权威。Jefferies分析师Andrew Moss和Aqil Taiyeb指出，虽然法规可以带来明确性，但也可能被后续政府推翻——这一考量在近期的政府交接中一直笼罩着SEC的加密货币政策。

从投资角度来看，SEC的加密货币法规最终可能允许代币化股票进行持续交易，类似于数字货币。然而，代币化证券的长期发展将取决于国会最终通过的全面加密货币监管法规。

SEC的最新举措可能促成华尔街与加密货币市场之间更紧密的联系，但这些联系的持久性需要更坚实的立法基础。

来源：Bloomberg