美国证券交易委员会（SEC）已提出一项加密框架，可能重塑美国数字资产行业的融资方式，并标志着唐纳德·特朗普总统政府下的一项重大政策转变。该提案旨在为加密企业提供更清晰的融资路径，而无需触发传统证券要求。这与过去几年形成鲜明对比；此前SEC主要依靠执法行动，而不是有针对性的规则制定来监管代币销售——这一做法长期被业界批评为“以执法代监管”。

新的融资路径

根据该框架，SEC将为不同规模的代币发行设立豁免。规模较小的发行方可获得一次性豁免，允许其在四年内募集最高5百万美元。较大的公司可在12个月内募集最高75百万美元，但这些发行方仍需履行财务披露和报告义务。该分级结构与SEC现有的融资豁免相呼应——Regulation A+ 也允许在12个月内最多募集75百万美元——但将专门针对代币发行进行调整。

安全港条款

SEC还提议为某些加密资产设立安全港。该条款可能防止符合条件的代币被归类为投资合同。围绕这一分类问题，美国加密监管长期存在争议：根据美国最高法院1946年的 Howey test，如果一项资产在出售时，买方对利润的合理预期来自他人的努力，那么该资产可被视为证券，SEC在过去的执法行动中已将这一标准用于多个代币项目。

业内反应与下一步

该提案是在加密公司多年呼吁美国出台更清晰规则之后提出的。该框架可能鼓励更多区块链企业在美国本土开展业务，并有助于减少围绕代币发行和资本形成的不确定性。

在国会未能推进更广泛的加密立法之后，这一提案尤为引人关注。不过，外界仍担心未来政府可能逆转SEC的做法。

该机构将在《联邦公报》发布后接受为期60天的公众意见。按照SEC的标准规则制定程序，委员们随后将审议这些反馈，再就是否采纳最终规则进行表决。

来源：CryptoNewsNet