美国证券交易委员会（U.S. Securities and Exchange Commission）将于8月14日星期五上午10点（ET）举行公开会议，审议涉及加密资产的某些投资合约拟议规则。此举可能启动一项正式监管程序，并与国会正在进行的立法谈判并行推进，同时也意味着该行业可能从以执法行动而非公开框架来处理证券法问题，转向更主动的规则制定。

SEC为新的加密发行框架打开大门

据记者Eleanor Terrett报道，SEC将考虑是否发布这些拟议规则，这将是为数字资产制定定制化发行制度的第一步正式程序。不过，SEC不会在周五的会议上通过最终规则。

按照SEC的常规程序，该提案将进入公众意见征询期，随后进行经济分析并可能作出修改。之后还需由委员会再次投票，决定规则是否最终生效。完整的规则制定流程通常持续数月，这意味着任何获批框架很可能与数字资产立法的国会进程同步或随后推进。

Crypto In America报道称，该框架可能包括针对合格加密发行的注册豁免和安全港。此类条款将回应加密发行方长期以来的一个问题：传统证券注册要求并不适合代币分发模式。该举措似乎与SEC更广泛的“Regulation Crypto Assets”计划相关。

该机构也可能在3月与CFTC达成的一项解释性文件基础上继续推进，该文件确立了五种代币类别，并阐明了加密投资合约何时开始和结束。

CLARITY Act延迟影响监管路径

SEC此次会议发生在参议院未能在8月休会前推进CLARITY Act之后。参议院共和党人计划用9月15日的终止辩论投票测试该法案，但在道德限制、稳定币奖励和执法权限方面仍存在分歧。参议院还面临围绕《Blockchain Regulatory Certainty Act》和商品条款的未决谈判。

SEC主席Paul Atkins此前曾表示，该机构可以独立处理若干市场结构问题，同时也承认国会立法将提供更清晰的长期方向。Atkins还表示，SEC正在考虑涵盖链上交易所、经纪商、交易商、清算机构和加密托管库的规则。此种双轨路径反映出一个在历届政府中持续存在的争论：现有证券法能否通过机构解释适配数字资产，还是需要新的法律。

委员Hester Peirce和Mark Uyeda也曾讨论避免采取可能抢先于国会行动的监管措施。

代币化与CFTC计划仍相互独立

SEC的会议通知并未提及其计划中的代币化创新豁免。其规则制定议程还包括加密托管、经纪交易商以及转移代理相关提案。

与此同时，CFTC宣布其创新咨询委员会将于8月20日举行首次会议。该小组成员包括来自Coinbase、Ripple、Robinhood、Kraken、Gemini、Polymarket、Kalshi、CME和Nasdaq的代表。涵盖现货交易所、衍生品平台和预测市场平台的成员构成，反映出两家监管机构都在应对的市场结构范围。

Coinbase首席政策官Faryar Shirzad表示，监管机构可以继续使用现有权限。SEC尚未公开回应有关该提案的置评请求。