美国证券交易委员会（SEC）已将其加密资产托管规则改革方案推进至白宫监管审查阶段，这一举措可能重塑投资顾问和注册基金持有数字资产的方式。

SEC推进加密托管规则修改

SEC于8月25日将拟议的托管规则修改方案提交至行政管理和预算局（OMB）。OMB下属的信息与监管事务办公室（OIRA）目前正在对该提案进行审查。根据联邦行政程序，OMB审查是重要规则制定在机构最终确定提案并公开发布之前的标准步骤。

该机构表示，投资顾问已就如何在满足现有托管要求的同时持有加密资产提出疑问。因此，拟议的修改旨在明确企业如何为客户保障数字资产的安全。托管一直是机构加密资产应用的长期痛点：根据SEC针对经纪自营商的客户保护规则，企业必须在合格托管人处的控制账户中持有客户资产，而哪些机构可以为数字资产承担这一角色的问题已争论多年。

此次改革将适用于现有联邦证券规则下的投资顾问和投资公司，还将取消监管机构认为在市场实践不断变化背景下已过时的部分要求。

不过，SEC尚未发布提案的完整文本。在正式公布之前，涉及合格托管人和托管安排的具体修改仍不明确。

提案契合SEC更广泛的加密监管转向

此次托管规则举措是SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）领导下更广泛监管转变的一部分。该委员会一直在为数字资产制定更清晰的规则，同时重新审视上一届政府时期制定的若干政策。

今年3月，SEC与商品期货交易委员会（CFTC）发布了联合指导意见，明确了证券法律如何适用于数字资产。SEC还提供指导，指出部分迷因币（memecoin）可能不属于证券。

此外，该机构还推出了“加密资产条例”（Regulation Crypto Assets），这是一项旨在为数字资产发行建立量身定制监管制度的拟议框架，同时继续制定涉及经纪自营商和加密市场结构的提案。

SEC于2025年6月应行业参与者的担忧撤回了此前的资产保障提案。该提案原本会将托管要求的覆盖范围扩大到更多客户资产，包括加密货币。在新思路下，监管机构正通过一项单独的提案重启托管规则制定，这可能为寻求合规加密托管的机构提供不同的框架。

白宫审查确定后续监管步骤

OMB审查是SEC正式考虑发布提案之前的关键程序阶段。审查结束后，该文件可能交回委员投票。若获批准，SEC将公布提案并开启公众意见征集期，通常给予行业参与者至少60天的回应时间。

届时，投资顾问、基金、托管人和加密公司将能够评估拟议要求。公众反馈也可能促使SEC工作人员在制定最终规则之前修改相关条款。

该提案出炉之际，国会仍在就更广泛的美国加密市场结构立法进行辩论。不过，托管要求属于SEC现有的监管职权范围，因此此次规则制定可单独推进。

对机构加密市场而言，取消过时要求有望扩大托管选择。即便如此，该提案仍需经过监管审查、委员会批准和公众反馈。其最终影响将取决于尚未公布且在通过前可能发生变化的条款。在此之前，这一举措表明美国正朝着更加明确的加密托管框架持续迈进。