美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）分别对Goliath Ventures Inc.及其首席执行官Christopher Delgado提起民事诉讼，指控其涉嫌运营涉及约4亿美元的加密货币庞氏骗局。

两份诉状于8月11日提交至美国佛罗里达州中区联邦地区法院。监管机构指称，Goliath承诺从加密流动性池中获得回报，但实际上将投资者资金用于支付早期参与者并承担个人开支。Delgado已于6月就相关联邦刑事指控认罪。

监管机构并行提起民事诉讼

CFTC表示，在Goliath为包括比特币和以太坊在内的资产加密交易募集资金后，约1,600名客户投入了至少3.97亿美元。

SEC的诉状称，涉案金额不低于4.25亿美元，来自超过1,300名投资者。据该机构称，Goliath于2023年1月至2026年1月期间通过未经注册的证券发行筹集了这些资金。根据美国法律，向公众发行的证券通常必须在SEC注册或符合豁免条件，该机构已将这一要求应用于众多加密货币融资项目。

这两起并行诉讼反映出美国对加密货币市场的分割监管：SEC负责监管其认定为证券的发行项目，而CFTC则监管大宗商品及衍生品——比特币和以太坊长期被归入该类别。两家机构均将该运作描述为庞氏骗局，而民事与刑事行动并行推进也一直是加密货币欺诈执法的常见特征。上述指控在民事诉讼中尚未有定论。

SEC称投资者资金从未进入流动性池

据SEC称，Goliath告知投资者，其资金将被分配至由该公司管理的加密资产流动性池。在去中心化金融中，此类流动性池是存款人向自动化交易协议提供的加密资产集合，存款人可赚取随交易活动波动的一份交易手续费。投资者被承诺从交易手续费中获得每月3%至10%的分配，以及本金的返还。

SEC指控称，没有任何投资者资金或加密资产被投入这些流动性池。相反，新投资者和现有投资者的资金据称被用于向早期投资者付款。

监管机构还指控该公司发布虚假账户报表和捏造的业绩数据。诉状称，销售代理因招揽更多投资者而获得佣金。

Delgado涉嫌挪用至少5,100万美元

SEC表示，Delgado将至少5,100万美元投资者资金用于个人开支，包括住宅、豪华汽车、一艘游艇和旅行。

据该机构称，到2025年11月，Goliath已无法足够快地筹集资金以继续进行每月分配。付款停止，该运作随之崩盘。

监管机构表示，该涉嫌骗局符合加密货币庞氏骗局和“卷款跑路”（rug pull）中常见的模式：用加密货币术语来描述投资，而回报实际依赖于后来参与者的资金，而非所述的业务活动。

刑事案件先于民事诉讼

Delgado于6月就与同一涉嫌行为相关的联邦指控认罪。CFTC在宣布其诉状时援引了该刑事案件。该刑事案件的量刑听证将由该法院另行安排。

他还与SEC达成了一项分阶段（bifurcated）和解，尚待法院批准。拟议判决将施加永久禁令，并禁止他从事证券交易和经纪自营商活动。法院将在稍后确定追缴金额、利息及民事罚款。

CFTC则另行寻求赔偿、追缴、金钱处罚、交易与注册禁令以及永久禁令。该机构通常会提醒，赔偿取决于违法者的支付能力。

本案对加密货币投资者的意义

本案的引人注目之处在于，监管机构表示，损失并非由复杂的漏洞利用或失败的交易策略造成。相反，他们指控该骗局利用加密流动性池的术语来支撑保证回报的说法，而投资者资金却被挪作他用。

所承诺的每月3%至10%的分配符合监管机构在投资者警示中列出的预警信号模式：无论市场状况如何，都能获得稳定、有保障的高回报。

本案还凸显了为何平顺增长的账户余额并不能证明存在真正的加密货币策略。在本案中，SEC表示所显示的利润和流动性池活动均系捏造。此案的后续关键节点均属程序性事项：法院对SEC拟议和解的裁决、稍后对追缴、利息和处罚的确定、CFTC所请求的救济措施，以及刑事案件的量刑。