SEC批准Cboe BZX上市3倍杠杆比特币与以太坊ETP,交易尚待注册生效
要点速览
- •SEC于2026年10月2日批准了Cboe BZX的规则变更,允许该交易所上市VS Trust旗下的六只3倍杠杆产品,其中包括比特币和以太坊基金。
- •Volatility Shares LLC担任发起人,并已在美国市场运营2倍杠杆的比特币和以太坊ETF,此次新命令将其产品线扩展至3倍敞口。
- •在VS Trust的Form S-1注册声明生效之前,交易无法开始,且批准命令未确定明确的上线时间表。
- •这些加密ETP以期货类基准单日回报的三倍为目标,由于复利效应,在较长持有期内可能偏离基准累计回报的三倍。
- •根据8月的注册申报文件,3x Bitcoin ETF和3x Ether ETF的交易代码分别指定为BITH和ETHK。
美国证券交易委员会(SEC)已批准Cboe BZX的一项规则变更,为六只三倍杠杆交易所交易产品扫清障碍,其中包括比特币和以太坊基金,不过在公开交易开始之前,仍需获得单独的注册批准。
SEC于2026年10月2日批准了Cboe BZX的提案。该命令涵盖VS Trust旗下的六只产品:3x Bitcoin ETF、3x Ether ETF、3x Gold ETF、3x Silver ETF、3x Crude Oil ETF和3x Natural Gas ETF。批准全文可在SEC命令中查阅。
It's official. The SEC approves 3x leveraged Bitcoin and Ether ETPs for Volatility Shares, with Cboe BZX listing and trading the products under the Securities Act of 1933. pic.twitter.com/7fbeTi4UNi
— MSB Intel (@MSBIntel) October 3, 2026
每只产品追求在扣除费用前实现其参考资产单日表现的三倍。SEC申报文件将这些基金归类为商品信托份额(Commodity-Based Trust Shares),因此属于交易所交易产品,尽管其名称中出现了“ETF”字样。根据相关批准公告,产品在Cboe BZX上的上市和交易将依据《1933年证券法》进行。
此次批准为新的加密ETP在Cboe BZX上市开辟了路径,同时将比特币和以太坊与黄金、白银、原油和天然气归入同一杠杆产品类别——这一类别将长期用于杠杆商品产品的单日倍数敞口形式延伸到了加密资产领域。
3x加密ETP如何运作
比特币和以太坊产品并不打算实际持有这两种加密货币。相反,每只产品预计将跟踪一个由标的加密货币近期期货合约篮子组成的基准,现金及现金等价物可能作为抵押品。
这些加密ETP旨在在任何给定交易日内实现其各自基准指数单日价格变动的三倍。例如,如果相关基准上涨1%,相应的ETP则力求实现3%的回报。
该目标回报仅指单个交易日的表现。根据招募说明书,由于每日回报的复利效应,在较长时间内,实际结果可能与基准累计回报的三倍出现偏离——这是每日重置结构的数学特性,适用于所有资产类别的杠杆ETP,无论参考资产是比特币、以太坊、石油还是天然气。
注册申报文件还警告称,杠杆会同时放大收益和亏损,这意味着3x加密ETP基于单日回报运作,在任何给定持有期内不一定能实现基准回报的三倍。
新产品背后的推手
VS Trust担任发行主体,Volatility Shares LLC则为发起公司。根据SEC命令,该公司将负责基金运营管理。
Volatility Shares已推出杠杆数字资产产品。根据SEC命令,该公司在美国股市交易的杠杆产品系列中运营2x Bitcoin ETF(BITX)和2x Ether ETF(ETHU)等产品。此次六产品命令获批后,将把该公司的加密产品线推向3倍杠杆领域。
彭博ETF分析师Eric Balchunas称该命令是Volatility Shares的一项重大胜利,并指出这一授权为该公司从2倍杠杆ETF转向与比特币和以太坊挂钩的3倍加密ETP铺平了道路。
Looks like SEC just approved a 3x Bitcoin ETP as well as 3x Ether, Gold, Silver, Oil, Nat Gas under 33 Act. Wow. Big win for VolatilityShares. pic.twitter.com/MpZuVafHF7
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) October 2, 2026
产品为何尚无法交易
交易所规则的批准只是发行流程的第一步。此后,VS Trust的Form S-1注册声明必须生效,证券才能在二级市场进行营销和发售。
8月17日提交的Form S-1披露了全部六只ETP的代码,其中3x Bitcoin ETF和3x Ether ETF分别获得BITH和ETHK的代码。
该申报流程尚未完成;文件声明在注册声明生效之前不得发售证券。因此,仅凭交易所规则的批准,新的加密ETP无法进入二级市场交易。
注册声明及其生效状态可通过SEC的EDGAR系统公开查询,为读者提供了一种直接跟踪VS Trust申报剩余步骤的方式。
加密ETP何时可能开始交易
SEC的批准命令未设定明确的上线时间表。能否成功交易取决于注册声明的生效以及其他上线步骤的完成情况。
10月2日的批准允许Cboe BZX交易所在满足必要注册流程的前提下上市并交易这些ETP。
值得关注的明确信号是注册声明转为生效状态,届时所披露的代码BITH和ETHK将成为产品在Cboe BZX亮相时需要留意的标识。
因此,该决定是一项监管里程碑,而非市场上线。期待三倍杠杆比特币和以太坊ETP的投资者需等待注册流程完成之后,初始交易才能进行。
本文包含市场分析和价格预测,这些内容不构成保证。加密市场波动剧烈,请务必自行研究(DYOR)。本文不构成投资建议。
