印度证券交易委员会（SEBI）已全面改革其面向市场中介机构的检查框架，将2026—27财年（FY27）计划检查数量大幅减少至上一年度的大约三分之一。

根据修订后的框架，监管机构将优先开展基于风险的联合检查，依托预警信息、投诉数据和市场情报进行决策。此举旨在减轻治理良好的市场中介机构——如券商、存管参与者、投资顾问和研究分析师——的合规负担，同时将监管监督集中于被标记为较高风险的实体和领域。

SEBI成立于1988年，1992年获授法定权力，是印度证券市场的主要监管机构。其职责包括保护投资者权益、促进市场发展，以及监管其管辖范围内各类市场参与者的活动。此次改革正值散户投资者参与度激增、注册中介数量相应扩张之际，这两大趋势对监管机构的监督能力提出了更高要求。

向基于风险的检查模式转变，体现了监管领域利用数据驱动方法更高效配置监督资源的更广泛趋势。通过运用市场情报、投诉规律和自动化预警，SEBI旨在对需要更严密审查的中介机构进行精准监管，同时为治理实践良好的机构简化监管要求。其他主要市场的证券监管机构也已采取类似做法，反映出全球范围内从定期全面审计向技术驱动型监管的转变。

对于治理良好的中介机构而言，检查负担的减轻有望转化为更低的合规成本和更少的运营干扰。该框架的有效性将取决于SEBI监控和分析基础设施的完善程度，尤其是其能否及早发现新兴风险，并确保投资者保护力度不会因检查数量下降而削弱。

此次改革是监管机构持续推进印度市场监督基础设施现代化、在不损害投资者保护的前提下降低不必要监管成本的举措之一。

来源：Economic Times Markets