Sberbank是俄罗斯最大的银行。据援引Interfax的报道，该行计划在12月1日前推出加密货币交易基础设施，其中包括一个“数字存管”系统，用于记录客户的加密货币所有权，并在很大程度上于公共区块链之外处理交易。

Interfax报道称，拟建的存管系统将跟踪客户加密货币头寸所附带的权利，并在链下处理大部分转账。Sberbank预计还将运营主动钱包，通过该银行自身基础设施支持存款、提款和客户发起的转账。

数字存管将支持托管和链下结算

据Interfax报道，数字存管预计将成为Sberbank拟建加密货币基础设施的核心组成部分。其作用是维护客户加密货币权利的记录，并在主区块链网络之外核算交易。

Sberbank管理委员会第一副主席Alexander Vedyakhin被这家国家关联新闻机构援引称，该存管系统还将支持通过“主动钱包”请求的转账。在这种架构下，客户通过该银行进行存款、提款和转移加密货币等活动，将由银行运营的系统处理，而不是完全依赖直接的链上结算。

如果按上述方式实施，该模式将使Sberbank能够把所有权核算和很大一部分交易处理置于自身基础设施之内。与许多基于公共区块链的交易平台所采用的机制相比，该系统将更接近受监管的托管和支付流程；在许多此类交易平台中，用户转账通常直接在链上结算。

这一区别对用户和监管机构都很重要，因为链下核算会把日常交易记录从公共区块链账本转移到中介机构的内部系统。在这种结构下，客户余额的准确性、转账处理以及存款和提款的对账，都取决于银行运营的存管和钱包基础设施。

因此，Sberbank计划于12月1日推出的系统将增加一个旨在受监管式环境中运行的托管和结算层。数字存管将记录所有权，而主动钱包将为希望将资金转入、转出或在该银行加密货币服务内部转移的客户提供接口。

俄罗斯加密货币市场框架迈向2026年

这一公告发布之际，俄罗斯正继续推进其首个面向国内加密货币市场的综合框架。本月早些时候，立法者完成了一项法案的最终审读，该法案旨在将加密货币交易、托管和结算纳入受监管的金融体系。

Cointelegraph此前报道称，该立法将赋予Bank of Russia对受监管加密货币市场的广泛监督权。该权限将包括决定哪些加密资产可通过持牌中介机构提供，以及发布市场运行所需的实施性法规。

Cointelegraph还报道称，央行已为参与受监管市场的资产设定流动性门槛。这些门槛包括两年期间内平均市值超过5万亿卢布（约合640亿美元），以及平均日交易量超过1万亿卢布（约合128亿美元）。

该框架生效后，预计将设立五类受监管市场参与者：加密货币交易所、经纪商、资产管理公司、托管机构和兑换服务提供商。这些规则旨在从2026年9月1日这一生效日期起，界定这些参与者可以从事的活动，包括买入、卖出、持有和兑换加密资产。

Bank of Russia的许可流程和资产准入规则将是该框架实施方式的核心。这些细节将决定哪些公司可以作为受监管中介机构运营，以及哪些加密资产可以通过它们提供。较高的流动性门槛也表明，受监管市场初期可能侧重于规模最大、交易最活跃的加密资产，具体取决于央行如何适用这些标准。

制裁压力仍是运营环境的一部分

在外部合规压力持续上升的同时，俄罗斯的国内加密货币基础设施计划也在推进。European Union在俄罗斯对乌克兰战争背景下扩大了针对俄罗斯的制裁，其中包括影响与俄罗斯相关活动有关的加密资产服务提供商的措施。

上周，EU将加密货币交易所HTX（前身为Huobi Global）列入受制裁实体名单。在周四的一项决定中，European Council修改了早前措施，称此举是“鉴于俄罗斯破坏乌克兰局势稳定的行动”，并将HTX加入18个实体名单，这些实体“在Union之外设立，提供加密资产服务或支付服务，严重削弱了”针对俄罗斯的禁令目的。

另外，Cointelegraph此前报道称，EU官员表示，他们将禁止白俄罗斯国民和居民拥有、控制或管理加密货币交易所和数字资产服务提供商。该做法被描述为与EU的Markets in Crypto Assets框架（即MiCA）保持一致。

HTX在EU之外也面临制裁。UK政府在5月实施了类似措施，称有“合理理由怀疑”HTX通过使用受制裁实体促成的金融服务和资金支持俄罗斯政府。

其结果是，与俄罗斯相关活动有关的加密货币公司面临割裂的运营环境。俄罗斯正在发展国内监管和银行运营的基础设施，而许多面向海外的加密货币服务提供商仍面临制裁风险、合规要求和跨境活动限制。

实施细节仍是关注重点

Sberbank计划中的数字存管以及俄罗斯更广泛的加密货币框架（计划于2026年9月1日生效）使市场关注焦点转向实施。关键问题包括Bank of Russia将如何适用许可要求、流动性门槛将如何影响资产准入，以及银行运营的链下托管和转账核算是否会成为其他受监管中介机构的模式。

运营细节也将影响该系统在实践中的运作方式，包括客户权利如何记录、链上存款和提款如何与链下余额对账，以及主动钱包用户适用哪些信息披露要求。

在俄罗斯之外，制裁政策可能继续影响跨境合作关系、国际支付系统接入，以及与该地区相关的加密货币企业与其他司法辖区交易对手合作的能力。