按资产规模计算为俄罗斯最大银行、且由国家控股多数股权的 Sberbank 正准备在今年 12 月 1 日前推出一个数字存管系统，以支持受监管的加密货币交易、托管和结算。据 Interfax 报道，在该计划系统下，大多数交易将在底层区块链之外处理。

Sberbank 打算运营活跃钱包，用于处理客户存款、提款和转账。该计划紧随俄罗斯 Federation Council 今年早些时候批准的新立法之后，并使该行处于政策转向的中心：在多年限制性立场之后，加密货币活动将被明确纳入受监管的金融部门。

与俄罗斯不断演进的数字资产框架保持一致

Federation Council 批准了一项法律，对通过持牌经纪商和交易所进行的加密货币交易进行监管。资产管理机构和存管机构也被纳入这一新的监管结构；该结构将于 9 月 1 日生效，标志着俄罗斯政策从此前对加密货币流通高度谨慎的限制做法发生正式转变。

要求每笔交易都通过持牌中介机构进行的规则将从 2027 年 7 月开始适用。框架启动与更严格执行日期之间的间隔，旨在为金融机构留出时间建设合规系统。

Sberbank 较早推进基础设施建设，表明其有意在国内银行中取得领先地位。其他俄罗斯金融机构可能会在未来数月发布类似公告。

市场准入与合格资产

根据新规则，公众交易准入将仅限于符合 Bank of Russia 流动性门槛的特定加密货币。合格资产的市值必须超过 5 万亿卢布，约合 $64 billion，并且两年期间的平均日交易量必须超过 1 万亿卢布。这些门槛相当严格，因此只有少数成熟加密货币可能符合公开交易名单的要求。

与零售参与者相比，合格投资者将可接触更广泛的数字资产。俄罗斯境内仍禁止使用加密货币为商品和服务进行零售支付。合格投资者与零售投资者类别之间的区别，将影响国内加密市场的运营结构。

建立在既有加密计划基础之上

Sberbank 的最新计划建立在此前数字资产经验之上。该行去年开始向合格投资者提供与比特币挂钩的结构性债券。它还在 12 月与挖矿公司 Intelion Data 完成了一项以比特币为支持的贷款试点。自 2022 年以来，Sberbank 一直运营一个根据俄罗斯数字金融资产法规获得许可的区块链平台，为其进一步建设提供了基础设施。

近年来，俄罗斯稳步扩大其受监管加密框架。2024 年的一项法律使加密货币挖矿合法化，并建立了跨境结算制度，为目前正在实施的托管和交易规则奠定了基础。

2025 年期间，Bank of Russia 扩大了投资者对加密相关产品的准入，允许合格投资者通过持牌渠道购买这些产品。监管机构另行提出，在严格测试条件下允许有限的零售直接购买加密货币；任何此类零售准入都将受到每个中介机构每年 300,000 卢布的上限约束。

竞争定位

Sberbank 将目标时间定在 12 月，使其领先于该地区许多同业机构。其同时作为存管运营方和比特币相关产品提供方的双重角色，使其在俄罗斯新兴数字资产格局中具有差异化。该行在加密交易基础设施方面的进展，可能会影响国家层面的未来监管讨论。