Strategy（前身为 MicroStrategy）创始人兼董事长 Michael Saylor 发布了公司比特币囤积计划的最新数据，并附上简短配文："比以往任何时候都更橙"，暗示另一笔大规模比特币购买可能即将到来。

这番话指向 StrategyTracker 平台发布的 2026 年 10 月 4 日图表，图中橙色购买标记的密度达到历史最高水平。Saylor 此类帖子历来都先于美国证券交易委员会（SEC）确认又一轮大额购买完成的官方备案文件，这一节奏使他的预告成为分析师日历上的常见事项，作为衡量机构对比特币需求的指标。

历史上最大企业比特币持仓组合内部揭秘

根据 BitcoinTreasuriesNET 分析面板数据，Strategy 迄今已累积 847,666 枚 BTC，约占比特币总供应量的 4.04%。历史总支出达 639.5 亿美元，意味着平均购买价格为每枚 75,442.45 美元。以比特币 2,100 万枚的固定供应上限计算，这一持仓意味着该公司已控制现存约每 25 枚比特币中的 1 枚——这一份额使每一份新披露都成为整个企业比特币储备板块的数据点。

按当前市场价格计算，这些储备估值 722 亿美元，使公司未实现净利润超过 82.5 亿美元。自年初以来，投资组合增长了 26.05%（+175,169 枚 BTC），9 月下旬的购买价格接近投资组合的平均成本。

Saylor 关于持仓"比以往任何时候都更橙"的说法也反映在股市对该公司的估值上。Strategy 股票目前以其净加密货币储备价值 14% 的溢价交易，对应 1.14 倍的 mNAV 倍数——该指标将公司市值与其持仓的净资产价值进行比较，高于 1.00 表示投资者在代币本身之外支付了额外溢价。每份稀释后股份代表 0.001972 枚 BTC。

华尔街接受这一溢价与该公司独特的债务模式——Digital Credit Stack——有关。Strategy 通过发行 STRC、STRD、STRF 和 STRK 等代码的专项债券筹集流动性，总额达 126.8 亿美元，固定年收益率介于 9.00% 至 13.63% 之间——这一发行框架此后被一批建立自己比特币储备的上市公司研究和效仿。

花旗集团分析师此前将 MSTR 股票的目标价上调至 240 美元，理由是公司资产负债表管理的有效性。

Saylor 声明中暗示的这次购买的确切规模将在即将提交的监管文件中揭晓。Strategy 的购买确认通常以 8-K 表格形式提交至 SEC 的 EDGAR 数据库，逐项列出购买的代币数量、总成本和支付的平均价格——这些数字将决定那张创历史新高的橙色标记图表会变得多么密集。