投资管理公司Sands Capital发布了旗下Sands Capital Global Growth Fund的2026年第二季度投资者信件。Global Growth致力于在全球范围内寻找最优秀的成长型企业，依托一支在发达市场和新兴市场寻找可持续竞争优势的研究团队。

本季度，在AI基础设施这一关键市场主题的推动下，全球股票强劲反弹，算力需求保持旺盛，大型科技公司维持可观的资本支出。由韩国和台湾领涨的新兴市场连续第六个季度跑赢美国和发达市场。该策略组合回报率为22.2%，跑赢MSCI All Country World Index的14.9%。本季度的收益主要来自AI基础设施业务的盈利增长。相对业绩由信息技术和工业板块贡献，而金融和通信服务板块则形成拖累。该策略的配置旨在把握不断演变的增长机会，对AI基础设施及其他长期前景有大量敞口。

在2026年第二季度投资者信件中，Sands Capital Global Growth Fund将ASML Holding N.V.（NASDAQ: ASML）列为重要贡献者。ASML是一家总部位于荷兰的半导体公司，提供光刻解决方案。该公司是全球唯一一家极紫外（EUV）光刻系统供应商，而EUV是制造最先进芯片所必需的，这使其在半导体供应链中占据了独特的地位。其设备处于AI建设的上游：超大规模的数据中心资本支出最终会转化为对制造AI加速器、高带宽存储器和先进逻辑芯片设备的需求。帮助新兴市场在本季度领涨的韩国和台湾芯片制造商及设备采购方，其表现也与这条供应链的景气度密切相关。2026年9月4日，该股收于每股1,714.88美元。过去一个月ASML下跌1.07%，但过去52周累计上涨115.37%。公司市值为6,511.1亿美元，股价在52周区间786.75美元至1,999.96美元之间波动。

Sands Capital Global Growth Fund在2026年第二季度投资者信件中对ASML作出如下表述：

“ASML Holding N.V.（NASDAQ:ASML）是一家总部位于荷兰的半导体设备公司，专注于光刻系统——芯片制造商利用其在硅晶圆上印制图案。ASML的投资业绩主要反映了存储系统销售长期预期的上升，因为AI需求增加了对先进DRAM和逻辑芯片的需要。我们认为，光刻产能可能成为扩展AI基础设施最严峻的约束之一，并可能在多年内造成供应紧张的局面。我们的自下而上分析表明，中国和非中国的晶圆厂都可能需要大幅增加光刻产能，以满足AI芯片需求。Agentic AI还可能提高数据中心的CPU使用强度，一些观察人士预计CPU与GPU之比将从每四到八个GPU配一个CPU转向一比一或更高。对ASML而言，更先进的CPU和更广泛的AI基础设施建设应会带来额外的领先制程逻辑芯片需求。我们认为，随着AI推动芯片复杂度提高、晶圆需求增加以及光刻强度上升，ASML仍处于有利位置。”

信件将光刻产能视为潜在约束，这反映了整个行业的更广泛动态：随着AI模型规模和复杂度的提升，芯片制造商正朝着更小的晶体管几何结构和更复杂的封装推进，而这些步骤需要每片晶圆进行更多次光刻。因此，ASML的订单和指引成为业界观察领先制程产能扩张速度的广受关注的指标。

ASML不在Insider Monkey的对冲基金最受欢迎的40只股票名单之列。根据其数据库，第二季度末持有ASML的对冲基金组合为140个，高于上一季度的133个。

本文最初发表于Insider Monkey。