瑞穗报告：三星电子在存储器价格飙升中占据有利位置
要点速览
- •瑞穗预测2026年全球智能手机出货量为11.5亿部，同比下降9%，而三星出货量维持在2.4亿部附近。
- •三星Device Solutions部门第二季度营业利润达89.2万亿韩元（约合664亿美元），而其Mobile eXperience和网络业务录得7000亿韩元营业亏损。
- •存储器短缺主要源于芯片厂商将供应优先分配给AI数据中心，入门级和中端智能手机受冲击最大，小米、OPPO和vivo第二季度出货量均出现两位数下滑。
- •据Counterpoint Research数据，三星第二季度全球智能手机出货量份额从一年前的20%升至24%。
- •瑞穗将苹果首款折叠屏iPhone今年产量预估从580万部下调至410万部，但仍预计三星显示今年将供应800万至850万块折叠屏面板。
据瑞穗证券的一份报告，尽管成本压力在全球手机市场不断加剧，三星电子预计将比大多数智能手机制造商更好地抵御存储器价格上涨的冲击，而其半导体业务则持续受益于同一场供应短缺。
这一态势凸显了三星在行业中的特殊地位：它既是全球最大的智能手机厂商之一，又是最大的存储芯片生产商，因此一场挤压竞争对手手机利润率的短缺，反而会为其芯片部门带来利润。
这家日本券商预测，2026年全球智能手机出货量为11.5亿部，同比下降9%。三星的出货量预计大致持平于2.4亿部。由于主要中国厂商对低价手机的敞口更大，预计其降幅将更为陡峭。
瑞穗表示，三星和苹果在确保存储器供应方面处于相对有利的位置，并且更依赖旗舰机型。这使两家公司拥有更大的空间，既可以选择吸收上涨的成本，也可以通过定价将成本转嫁给消费者。
Counterpoint Research 7月报告称，随着DRAM和NAND短缺加剧，第二季度全球智能手机出货量同比下降11%。但三星的出货量份额从一年前的20%升至24%，而小米、OPPO和vivo均出现两位数下滑。压力在入门级和中端机型上最为明显，因为存储器在这些机型物料成本中占比更大。这场短缺本身主要源于存储器厂商将供应优先分配给AI数据中心，那里的价格和利润率都高于消费电子设备。
在财务方面，三星电子旗下包含存储业务的Device Solutions部门第二季度实现营业利润89.2万亿韩元（约合664亿美元），受芯片价格上涨和AI服务器强劲需求推动。
相比之下，该公司的Mobile eXperience和网络业务同期录得7000亿韩元营业亏损。三星将此归因于全行业零部件成本上升，并表示下半年智能手机销售将集中于旗舰产品，包括Galaxy Z8和S26系列，同时提高高端机型的占比。
苹果进入折叠屏智能手机领域，可能通过三星的显示制造子公司三星显示为其开辟另一项业务来源，这也将进一步加深两家公司之间的零部件供应关系——这一关系目前已涵盖显示面板和存储器。
瑞穗将苹果首款折叠屏手机今年产量的预估从580万部下调至410万部，理由是延迟部分与尚未解决的铰链问题有关。即便量产节奏放缓，该券商仍预计三星显示今年将供应800万至850万块折叠屏面板。
