标普全球评级于2026年10月4日推出一项面向链上借贷金库的新型风险评估框架，将华尔街式的评估标准延伸至目前持有100亿美元存款的去中心化金融（DeFi）领域。

该产品名为Vault Risk Assessment（VRA），将这家评级机构的评估方法论应用于加密借贷金库，包括用于比特币（BTC）借贷的金库。

华尔街标准走向链上

标普全球评级是标普全球旗下的一个部门。标普全球是金融数据和指数提供商，以信用评级以及标普500等基准指数而闻名。随着VRA的推出，该机构正为运行在公共区块链上而非传统金融体系内的借贷金库带来正式的、标准化的评估产品。

金库是基于智能合约的结构，汇集用户存款并自动将资金部署到借贷市场或预定义策略中。在比特币生态系统中，这类结构通常以代币化或跨链桥接形式持有BTC，使持有者能够出借其资产，同时由底层协议管理抵押和借贷活动。随此次发布一同披露的100亿美元存款规模，反映出链上借贷在整个DeFi市场中已达到的体量。对于使用这些金库的BTC持有者而言，来自一家成熟评级机构的外部评估，带来了一层此前主要依靠金库自身和独立第三方提供的评估机制。

DeFi背景下的风险评估

评级机构历来对公司债券、结构化产品和主权发行人进行信用风险评估。它们在数字资产领域日益加深的参与，反映出传统金融机构与链上信贷市场之间的互动不断增多。在链上信贷市场中，风险评估此前主要由各协议自身、独立安全审计机构和第三方分析服务商承担。

标准化评估在传统金融中被普遍使用，为市场参与者比较不同发行人和工具的风险提供一致的参考基准，这与迄今为止DeFi借贷以碎片化、逐协议披露为特征的做法形成对比。金库运营商对VRA的采用范围有多广，以及其评估结果如何在整个市场中发布和使用，是评级式参考基准与DeFi现有碎片化风险格局相遇后值得关注的重点进展。

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*本文内容最早发布于COINOTAG：