核心要点

俄罗斯央行认为，受监管的加密货币交易量在第一年最高可能达到460亿美元。

Sberbank 正在考虑推出加密货币抵押贷款业务，允许客户使用比特币、以太坊和 USDT 作为抵押品。

然而，USDT 会给俄罗斯机构带来额外的制裁风险。

俄罗斯对加密货币的需求正在再度加速。据加密货币新闻报道，俄罗斯央行将为投资者购买数字资产开绿灯，投资者可自9月1日起通过受监管的经纪商进行购买。该国受监管的加密货币交易量预计第一年将达到464亿美元，而该国最大的银行之一 Sberbank 正在考虑提供以 BTC、ETH 和 USDT 为抵押品的贷款。此举标志着俄罗斯央行的重大转变——该行长期以来倾向于限制零售加密货币活动，此次将俄罗斯零售用户对数字资产的访问首次纳入持牌框架。

俄罗斯受监管加密货币交易成为焦点

近期加密货币新闻中讨论最广泛的话题之一，是俄罗斯将于9月1日启动受监管的加密货币交易，届时投资者将能够通过受监管的经纪商合法购买数字资产。

Sberbank 副行长 Anatoly Popov 预计，俄罗斯的受监管加密货币交易所在第一年将迎来强劲活跃度，交易量预计达463亿美元。据 Popov 预测，这一数字到2029年可能进一步增至870.6亿美元。

非合格投资者每年通过单一持牌中介机构购买加密货币的金额将被限制在3,800美元以内。目前，受监管的交易所仅获准提供比特币（BTC）、以太坊（ETH）和泰达币（USDT）的交易。此类限额与俄罗斯此前对其他高风险零售金融产品采取的做法一致，即非合格投资者面临的敞口限制比专业市场参与者更为严格。

"根据财政部截至2月的数据，俄罗斯的加密货币日交易量约为500亿卢布，全年约合18万亿卢布。SberCIB 投资研究分析师的估算相当保守：在合法化后的第一年，这一交易量中约20%，即每年3.5至4万亿卢布，将在交易所进行交易。到2028年，这一数字可能升至4.75至5.25万亿卢布，到2029年达到7.5万亿卢布，"Popov 对 塔斯社 表示。

Sberbank 将提供以 BTC、ETH、USDT 为抵押的加密货币贷款

俄罗斯最大的贷款机构希望允许将加密货币用作抵押品而非货币。新法律于9月1日生效后，俄罗斯企业将能够向银行质押比特币，但不能将其用于日常消费。这一抵押模式值得关注，因为加密货币抵押贷款在全球其他主要银行和平台已是成熟做法，而 Sberbank 的计划将把这一模式适配到俄罗斯的监管环境中。

Sberbank 已为监管变化做好准备，并处理数字资产，但其计划中的业务扩张仍取决于监管条件。

"我们计划不仅接受比特币，还接受以太坊和稳定币泰达币作为抵押品……当然，前提是央行允许它们进入公开流通，"Popov 表示。

弗拉基米尔·普京总统于8月4日签署了该法律。一周后，俄罗斯央行公布了首份获批合格加密货币名单，仅包括比特币、以太坊和 USDT。监管机构考虑的因素包括市场规模、日交易量，以及在外国交易所至少五年的价格历史。

在俄罗斯境内，加密货币支付仍将被禁止，但出口商和进口商将获得例外许可，可在特定外贸交易中使用加密货币支付。

Sberbank 谨慎应对美国制裁风险

Sberbank 清楚地意识到，USDT 带有比特币和以太坊所不具备的额外制裁风险。该银行自2022年4月起受到美国全面封锁制裁，自2022年7月起受到欧盟资产冻结。

Tether 此前曾表示，可以冻结与受制裁实体关联的 USDT，这可能会给处理该稳定币的受制裁俄罗斯金融机构带来额外的复杂性。

俄罗斯央行还在6月警告称，稳定币发行方可以在与制裁相关的限制下单方面冻结或没收合法持有人的代币。随着9月1日启动日期临近，监管机构和 Sberbank 将如何协调 USDT 的获批上市与发行方冻结风险，以及现有场外交易量实际向持牌平台转移的规模，仍是值得关注的重点。

来源：The Market Periodical