据SberCIB投资研究的估计，在新法律框架下，俄罗斯受监管的加密货币市场在首年交易量可能高达4万亿卢布，约合464亿美元。这一预测发布之际，俄罗斯正准备于2026年9月1日正式实施新的加密货币交易规则。

俄罗斯联邦储蓄银行（Sberbank）旗下研究机构认为，受监管交易所在第一年可吸纳俄罗斯现有加密活动的约20%。该行副行长阿纳托利·波波夫（Anatoly Popov）表示，银行预计受监管交易量将达到3.5万亿至4万亿卢布之间。这一预测对交易者从离岸平台和非正式渠道迁移至持牌场所的速度持谨慎态度。该估计还意味着，俄罗斯的加密货币活动总量远大于仅通过受监管场所流通的规模，凸显出新框架旨在纳入监管的非正式市场规模之大。

新规则重塑俄罗斯加密市场

即将生效的框架将允许持牌经纪商、交易所、资产管理公司和托管机构提供受监管的加密货币服务。不过，散户参与将受到限制。

非合格投资者通过单一中介机构的年度加密货币购买限额为30万卢布。合格投资者将享有更广泛的准入，但在初始框架下仍将适用投资限额。这种分层做法与俄罗斯更广泛的监管惯例相呼应，即"合格投资者"身份（通常与收入、资产或经验门槛挂钩）可获得更复杂金融工具的使用权限。

交易初期仅限于一组经批准的资产。比特币、以太坊和泰达币（Tether）是目前在新体系下获准进行场内交易的主要加密货币。

在俄罗斯境内，使用加密货币支付商品和服务仍将被禁止。不过，该国已允许某些用于跨境贸易的加密货币交易——这一例外规定在西方制裁限制俄罗斯接入全球支付体系的背景下引发了关注。

俄罗斯联邦储蓄银行着眼进一步增长

俄罗斯联邦储蓄银行预计，随着更多投资者采用持牌平台，受监管的加密交易将会扩大。该行预测，到2029年年交易量可能达到7.5万亿卢布，约合870亿美元。

这家俄罗斯最大银行还在筹备更多加密货币相关服务，包括数字资产钱包和托管基础设施。该行还表示，一旦监管机构批准此类产品，计划提供以比特币、以太坊和USDT为抵押的贷款。对于任何大型国有银行而言，俄罗斯联邦储蓄银行进军加密服务的举动都值得关注，这也表明官方立场从限制性向包容性转变的速度之快。

460亿美元的预测仍属于预估而非保证的市场规模。实际表现将取决于投资者需求、监管执行力度以及现有加密活动向官方渠道转移的程度。尽管如此，此次启动标志着俄罗斯在将其大部分加密货币经济纳入正式监管方面迈出了重要一步。