根据俄罗斯新的加密货币立法，外币稳定币被冻结的风险将由投资者承担。新法规扩大了俄罗斯数字资产市场的申报、测试和监管要求。

财政部副部长伊万·切贝斯科夫在接受俄罗斯新闻机构TASS（塔斯社）采访时阐述了该框架。他表示，俄罗斯约有2000万加密货币用户，俄罗斯公民持有约3.7万亿卢布（440亿美元）的加密货币及相关产品。每日加密货币交易总额约为500亿卢布（5.95亿美元）。

根据新规，外币发行方可能使USDT或USDC等在境外发行的、被广泛使用的美元挂钩代币失去稳定性，这可能导致投资者损失资产。此类损失不一定由俄罗斯存管机构承担，也就是说，如果海外发行方冻结某个代币，投资者将自行承担影响。

俄罗斯扩大加密货币申报要求

切贝斯科夫表示，俄罗斯税务居民必须申报受监管体系之外的加密货币交易。该要求同样适用于与不受俄罗斯数字存管机构控制的地址进行的交易。

根据已通过的规则，俄罗斯存管机构将继续记录、存储和转让数字资产。它们必须妥善保存记录，并确保客户资产未经许可不得被处置。不过，外币发行方仍受其本国法律管辖。如果海外发行方冻结某项资产，俄罗斯存管机构不会自动向投资者赔付。

切贝斯科夫表示，这一监管路径历经十余年的讨论才形成。当局最初采取禁止政策，随后逐步过渡到部分监管和试点政策。俄罗斯后来针对某些数字货币活动采用了试点性法律制度，如今当局正朝着对加密货币实施更全面监管的方向迈进。

政府还下调了拟议中的独立加密货币交易所资本金要求，将最低门槛从3000万卢布降至1500万卢布。切贝斯科夫将此类活动与公民使用自有加密货币的普通交易作了区分，并指出分类将部分取决于所获利润或造成的损失。

该框架还将包括税务申报。居民须在联邦税务局批准申报程序后的180天内申报相关交易。

外币稳定币给投资者带来额外风险

稳定币问题之所以备受关注，是因为外币发行方可以控制基于区块链的资产。Tether此前冻结了与受制裁的俄罗斯交易所Garantex相关的价值2800万美元的USDT——这次冻结是在代币层面执行的，资金仍留在链上，但持有者无法转移。因此，俄罗斯当局认为由发行方控制的稳定币不仅对加密货币市场构成威胁，也对国家金融体系构成威胁，而且即使资产仍留在区块链网络上，此类风险也可能出现。

切贝斯科夫表示，使用可能被冻结的加密货币的投资者须满足更多要求。合格投资者必须参加测试并证明其理解相关风险。拟议框架还将要求非合格投资者接受测试，其通过单一中介机构的年度购买额度限制为30万卢布。

俄罗斯尚未就在国内使用的稳定币制定单独的框架。财政部和俄罗斯银行正在研究各种模式及其相关风险。

当局还在寻求更多有关俄罗斯境内加密货币活动的信息。目前大部分市场处于受监管体系之外，准确衡量存在困难。新制度或可提供更多关于加密货币持有活动情况的信息。

外币稳定币禁令可能继续对俄罗斯投资者构成重大威胁。据估计，俄罗斯持有的加密货币规模达440亿美元，这说明了该风险敞口的规模。随着监管不断演变，投资者将不得不熟悉那些不受国内保护措施覆盖的风险。近期值得关注的事项包括：联邦税务局批准申报程序（由此启动180天的申报窗口期），以及财政部和俄罗斯银行就在国内使用的稳定币模式进行的审议。