Rocket Lab USA, Inc.(RKLB)股价周一盘后下跌 4.5%,报 56.24 美元。这家太空公司发布的三季度报告在营收方面超出华尔街预期,但净亏损扩大,且第四季度盈利前景弱于预期。盘后下跌之前,该股在常规交易时段曾上涨 10.9%。

本季度营收创纪录达 2.68 亿美元,同比增长 73%,推动总订单储备在一个季度内增长 52% 至 35.7 亿美元。然而净亏损扩大至 8000 万美元,公司对第四季度 EBITDA 亏损的指引大于预期,其中型运载火箭 Neutron 的首飞仍定于不早于 2027 年。

创纪录季度,亏损扩大

第三季度营收创纪录达 2.68 亿美元,同比增长 73%,而分析师预期约为 2.57 亿美元。调整后 EBITDA 亏损为 1800 万美元,低于分析师预期的 2100 万美元——该指标剔除了融资及其他非经营性项目,在尚未实现盈利的公司中受到密切关注。但净亏损从上年同期的 1830 万美元扩大至 8000 万美元,主要受融资及收购相关费用推动。

ROCKET LAB $RKLB Q3'26 EARNINGS HIGHLIGHTS

Revenue: $268M (Est. $256M) ; +73% YoY
EPS: -$0.12 (Est. -$0.07)
Adj. EBITDA: -$18.0M (Est. -$21.1M)
Backlog: $3.57B; +52% QoQ
Non-GAAP Gross Margin: 38.4%; -350 bps YoY
Q4 Guide: Revenue: $270M-$290M (Est.… pic.twitter.com/OxAWZv91Ne

— Wall St Engine (@wallstengine) November 9, 2026

订单储备里有什么

订单簿是本季报告的最大亮点:订单储备达 35.7 亿美元,较三个月前的 24 亿美元增长 52%。订单储备代表已签约但尚未交付的工作,其增长预示着已签约但尚未确认的收入——对一家仍在按季亏损的公司而言,这是相关的重要指标。总额包括 117 次发射以及 4.7 亿美元的新签空间系统合同。Neutron 从五家星座运营商处新增八个任务,价值超过 5.15 亿美元,使其在火箭尚未首飞之前订单储备已达 16 次发射。部分新增任务采用更高的 7000 万美元基础价格。

Neutron 的首飞仍定于不早于 2027 年。Rocket Lab 于 10 月披露了这一推迟,原因是复合推进剂贮箱箱底某一部分发现孔隙,需要进行调查并更换新硬件。已签约的任务只有在火箭开始飞行后才能开始转化为收入,这使 2027 年的目标成为最值得关注的里程碑之一。

指引与震荡的走势图

对于第四季度,Rocket Lab 预计营收为 2.7 亿至 2.9 亿美元,高于华尔街预期的约 2.65 亿美元。公司还指引 EBITDA 亏损为 1400 万至 2000 万美元,大于分析师预期的 1100 万美元亏损,这一区间意味着公司到年底仍将处于亏损状态,即便营收持续攀升。

截至周一收盘,该股今年已下跌约 16%。其曾在 5 月触及 151 美元,就在 SpaceX 六月 IPO 之前;上周收盘跌破 46 美元,随后回升至 60 美元附近。周一天空板块上涨,因 NASA 向 Voyager Technologies 和 Firefly Aerospace 授予新任务,两者分别上涨约 16% 和 15%。Rocket Lab 未获得这些合同。

Rocket Lab 在 2026 年已执行 18 次发射,全部从新西兰由其 Electron 火箭完成,而 SpaceX 的 Falcon 9 已飞行超过 120 次——这一发射频率差距勾勒出 Neutron 正在筹备进入的发射市场。分析师预计 Rocket Lab 今年营收为 9.6 亿美元,2027 年为 14 亿美元;他们预计 2027 年 EBITDA 转正达 8300 万美元,并在 2028 年营收达 18 亿美元时实现全年盈利,这一轨迹取决于创纪录的订单储备多快能转化为实际飞行任务和交付的硬件。

本文最初发表于 Blockonomi。