Robinhood CEO Vlad Tenev 正在挑战那些寻求阻止其股票代币化版本的上市公司，从而加剧一场更广泛的争论：围绕上市股票构建的金融产品究竟由谁控制。

争议的核心是 Robinhood 的代币化股票产品，以及该公司与 AMC Entertainment 之间的冲突。Tenev 坚持认为，公司应当控制自身股票所附带的权利和义务。不过，他认为，这种权限不应延伸至其他公司创建的、引用这些股票的独立证券。

Tenev 区分股票与代币化证券

Tenev 表示，是否需要发行方同意，应取决于代币化产品的具体结构。Robinhood’s Stock Tokens 由 Robinhood Assets (Jersey) Limited 发行，可提供对相关股票的经济敞口。

这些产品不同于直接持有公司股票。代币持有人不会获得相关公司的股东权利，包括投票权。Robinhood 表示，每个 Stock Token 均由相应股权提供一对一支持。

相关股票由一家美国托管机构持有，而代币代表一种独立的金融工具。Robinhood 目前仅向美国以外部分市场的合格投资者提供这些产品。这种结构使得股票敞口与股票所有权之间的区别成为争议核心，其中包括哪些权利仍归属于相关股票，以及哪些权利属于代币持有人。

AMC 批评 Robinhood 的策略

AMC CEO Adam Aron 强烈批评 Robinhood 的代币化做法。他认为，未经公司参与或批准，不应在金融产品中引用这些公司的股票。

这场分歧凸显了不断发展的代币化行业面临的一个更广泛问题：如果一只上市股票可以作为独立区块链金融产品的参考资产，原始发行方是否应有权阻止该产品？

Tenev 认为，通过区块链技术分销金融产品，不应赋予发行方一种否决权，因为发行方过去并不具备阻止他人合法使用其上市股票的这种权力。

这场争论还引发了有关投票权以及为代币化产品提供支持的股票的问题。Robinhood 尚未宣布计划如何处理与这些相关股票相联系的投票权。这些未决问题，以及发行方同意权如何适用于结构不同的产品，都是监管机构和市场参与者将持续关注的事项。

随着代币化股票逐渐获得发展势头，这场争议可能影响监管机构和金融市场如何界定传统证券与基于区块链的产品之间的关系。